周评：高杠杆基金溢价率扩大 申万进取创新高

　　上市交易基金周评

　　新浪基金研究中心

　　本周二，沪深300指数收报2723.30点，上周下跌3.36%，本周前两个交易日下跌3.92%。受基础市场影响，分级基金上周平均下跌3.08%，本周前两个交易日平均下跌1.80%；封闭式股票型基金上周平均下跌1.64%，本周前两个交易日下跌1.40%；LOF基金上周平均下跌2.09%，本周前两个交易日下跌1.18%；ETF基金上周平均下跌3.08%，本周前两个交易日下跌1.98%。近期A股市场持续仍在低位徘徊，市场风格转变，中小板成长ETF表现不佳，建议交易型投资者保持谨慎。

　　权益类分级基金方面，高杠杆份额溢价率继续上扬。统计数据显示，权益类分级基金上周平均下跌2.96%，本周前两个交易日下跌1.90%，其中，高杠杆份额上周平均下跌5.18%，本周前两个交易日下跌0.49%；低杠杆份额上周平均下跌2.45%，本周前两个交易日下跌1.29%。上周一平均折价0.02%，本周一平均溢价1.22%；高杠杆份额和低杠杆份额的折溢价分别为14.00%和-11.55%。统计数据显示，高杠杆分级基金溢价率保持高位，像溢价率最高的申万进取、银华鑫利和银华锐进截至本周一收盘溢价率分别为35.04%、23.32%和17.97%；其中，申万进取的溢价率打破了它在2011年8月份创下的历史高点32.09%。杠杆基金高杠杆份额溢价率畸高，若市场进一步下跌，且溢价率收缩，杠杆基金投资者将受到双重影响，建议投资者谨慎追高。

　　债券型分级基金方面，债券型分级高杠杆份额折价率上扬。债市下跌，债券型分级基金上周平均下跌3.32%，本周前两个交易日下跌1.55%。其中，高杠杆份额上周平均下跌5.25%，本周前两个交易日下跌2.27%；低杠杆份额上周平均下跌0.41%，本周前两个交易日下跌0.27%。债券型分级基金中的高杠杆份额跌幅较大，像达成景丰B上周下跌11.53%，博时裕祥分级债券B上周五上市连续2个交易日跌停。统计数据显示，债券型分级基金周一折价率为6.13%，而上周一仅4.39%。其中，高杠杆份额的折价率为为6.57%，低杠杆份额的折价率为0.42%。高杠杆债券基金杠杆率较高，近期债市跌幅较大，建议投资者谨慎参与。

　　封闭式基金方面，近期封闭式股票型基金价格稳定性较好，折价率较稳定；而封闭式债券型基金折价率持续扩大。统计数据显示，封闭式股票型基金上周仅平均下跌1.64%，本周前两个交易日仅下跌1.40%，均远低于同期大盘跌幅和其它类别上市交易基金。主要是一方面，它的折价率具有抗跌助涨的特性；另一方面，它的投资者结构以机构为主。近两周，封闭式股票型基金的折价率仍维持在9%左右，变化不大。但由于经历可转债危机，封闭式债券型基金折价率仍在上升，截至本周一已由上周的7.58%上升至8.90%。很多封闭式债基的到期时间已不足三年，风险承受能力较强的投资者可适当参与。

　　LOF基金方面，挂钩大盘股的LOF的表现要优于挂钩中小盘的LOF。上周，两只挂钩沪深300指数的中欧沪深300指数增强(LOF)和银华沪深300指数(LOF)，分别上涨2.75%和1.01%，而中欧中小盘股票(LOF)下跌5.06%。上周和本周前两个交易日表现最好的LOF分别是招商标普金砖四国指数(QDII-LOF)和鹏华沪深300指数(LOF)，上周分别上涨3.75%和下跌3.22，本周前两个交易日分别为下跌2.17%和收平。由于流动性较差，万家公用事业行业股票(LOF)跌幅最大，其中上周下跌4.47%，本周前两个交易日下跌3.11%。受市场风格转向影响，挂钩大盘股的LOF的表现优于挂钩中小盘的LOF，但面对市场的系统性风险，不管大盘风格和中小盘风格，都不利于投资者取得绝对收益，近期投资者还是以注意回避风险为主。

　　ETF基金方面，市场风格有所转变，中小板成长ETF表现不佳。统计数据显示，上周和本周前两个交易日表现最好的ETF分别是大成深证成长40ETF和工银深证红利ETF，上周分别下跌1.81%和3.01%，本周前两个交易日分别下跌1.84%和1.15%。而上周以来中小板ETF表现较差，例如广发中小板300ETF、华泰柏瑞中小盘ETF和中盘ETF，上周以来分别下跌5.91%、6.13%和6.17%。下跌市场，ETF基金波动较大，建议投资者谨慎参与。

　　ETF基金情况表：

证券代码	证券简称	周二收盘价(元)	周二涨跌幅(%)	上周净值涨跌幅(%)	上周跟踪误差(%)	上周超额回报(%)
159906	大成深证成长40ETF	0.84	-2.22	-2.25	1.11	1.11
510020	超大ETF	0.19	-0.53	-2.49	0.86	0.86
510230	金融ETF	2.90	-0.17	-2.92	0.44	0.44
159903	深成ETF	1.10	-1.61	-2.95	0.41	0.41
510050	华夏上证50ETF	1.80	-0.50	-2.96	0.40	0.40
510030	价值ETF	2.30	-0.78	-2.96	0.39	0.39
510090	责任ETF	0.85	-0.47	-2.98	0.37	0.37
510880	华泰柏瑞上证红利ETF	1.97	-0.71	-3.03	0.33	0.33
159909	招商深证TMT50ETF	2.89	-1.20	-3.07	0.28	0.28
510190	华安上证龙头ETF	2.20	-0.27	-3.08	0.28	0.28
510110	周期ETF	2.20	0.18	-3.09	0.27	0.27
510060	上证中央企业50ETF	1.15	-0.87	-3.15	0.21	0.21
510120	海富通上证非周期ETF	2.01	-0.94	-3.18	0.17	0.17
510010	治理ETF	0.66	-0.90	-3.28	0.07	0.07
510270	中银上证国企100ETF	0.77	-0.26	-3.30	0.06	0.06
510210	富国上证综指ETF	2.49	-0.12	-3.34	0.02	0.02
159901	易方达深证100ETF	0.70	-1.42	-3.34	0.02	0.02
510160	中证南方小康产业指数ETF	0.37	-0.54	-3.38	-0.02	-0.02
510150	招商上证消费80ETF	2.69	-2.54	-3.41	-0.06	-0.06
510180	华安上证180ETF	0.58	-0.35	-3.45	-0.09	-0.09
510170	国联安商品ETF	2.80	-0.18	-3.46	-0.10	-0.10
159908	博时深证基本面200ETF	0.88	-0.45	-3.47	-0.11	-0.11
159905	工银深证红利ETF	0.84	-2.91	-3.65	-0.29	-0.29
510260	诺安上证新兴产业ETF	0.85	-0.35	-3.73	-0.37	-0.37
159902	华夏中小板ETF	2.52	-1.76	-3.81	-0.45	-0.45
159907	广发中小板300ETF	1.01	-0.98	-3.84	-0.48	-0.48
510130	中盘ETF	2.68	0.37	-4.01	-0.65	-0.65
510220	华泰柏瑞中小盘ETF	3.01	-0.20	-4.07	-0.72	-0.72
510070	民企ETF	1.12	-0.79	-4.22	-0.87	-0.87

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年9月6日 *超额回报基准为沪深300指数。