熊丽萍：洗仓之后 水泥股应否捞货

　　据香港《经济通》报道，上周谈到美银减持建设银行(00939)股份，将令大家更难掌握股份将来减持的源头。事实上，建设银行至今仍只公布该批股份分配予机构投资者及境外基金的股数，并没有确实的投资者身份及接货数目，但从各方报道的消息来看，美银减持的建行股份大多直接或间接的落在官方机构投资者手上。正如笔者上周已提及，上述接货者亦有其投资策略及目标，以今时今日的不明朗投资环境来说，“她们”接货并不表示“她们”不会沽货，只是将来“她们”减持行动非如美银般“大动作”；但趁高减持，换马等活动则会可能更为频密。

　　基建忧放缓，洗仓的借口

　　无论如何，内银股暂时可减轻受“大动作”减持因素的影响；但另一边厢，市场又有其他板块受冲击，而一直强势的水泥股便成为近日洗仓对象。由於早前投资者担心民企的帐项问题，不少民企股被抛售，甚或洗仓；然而，因水泥股当中亦有不少属於国营企业，故早前未有受到民企股洗仓的影响，加上内地对水泥的需求，以及水泥价格上升，均支持水泥股走势持续偏强。

　　可是，“花无百日红”，上周水泥股亦突然受袭，部分原因是市场忧虑内地基建投资增速放缓。由於政府公布上月份非制造业采购经理指数(PMI)下降至57.6%(7月份为59.6%)，当中主要因为铁路等基建投资减慢；如此一来，市场便解读为对水泥需求料将减少。笔者认为这个数据并不足以即时对水泥售价及销量造成负面影响，但由於水泥股股价由低位已逐步反弹了一定幅度；因此，市场利用上述数据作为藉口，将这个板块亦全面推低。

　　另一方面，7、8月份属于水泥的传统淡季，价格及销量均有所下跌，今年的情况也不例外，而至踏入9月之后，水泥价格仍略为偏软，这或许亦令投资者缺乏耐性吧！

　　难复当日勇，不如先观望

　　水泥股股价在本月初以来已下跌逾两成，而强者之一的中国建材(03323)更要险守10元水平。究竟，水泥股是否值得再捞？从估值来看实在吸引，但水泥价格短期能否回复往常旺季的上升将是关键。从近月的洗仓股走势来看，股价急跌后即时回升，力度也不会太大及太快。因此，大家索性观望水泥价格出现回升势头才作考虑，同时不要怀缅过往的持续升势，见好即收。