郑棉震荡整理 或继续反弹

　　由于国家启动棉花收储，我们认为，这将给棉花价格以较强支撑，棉花中期价格易涨难跌。未来价格运行区间主要在每吨21600元到23200元之间。

　　今天郑棉1205合约收盘报每吨21990 元，较昨天结算价下跌55元，跌幅0.25%。操作上，多单仍可继续持有。

　　2011棉花年度开始以来，国内市场棉价已经连续五个工作日低于国家公布的棉花临时收储价格19800元/吨。根据收储预案有关方面，从9月8日开始，启动2011年度棉花临时收储。

　　今年风调雨顺，棉花丰产概率大。我国棉花常规年产量在650万吨左右，国家敞开收购后，理论上可以收购国内近一半的棉花产量，即300万吨。纺织企业实际年需求棉花大概在1000万吨左右，不足部分需要从国外进口。

　　现货市场上，棉花价格趋稳，全棉纱走货相对顺畅。每年的9、10月份是传统的行业旺季，在经过了半年的去库存化之后，下游企业将有一定的补库需求。

　　今日中国棉花价格指数报19644元，较前一天上涨24元，这个价格低于19800元的收储价156元。

　　根据9月份最新的美国农业部的棉花供需报告，下年度棉花供应无忧。预计2011/12年度全球棉花产量2677.2万吨，较之前预计调增5.5万吨，全球消费调增0.9万吨，为2508.6万吨，当年度供应大于需求168.6万吨。全球期末库存为1130.2万吨，较上月调减16.3万吨，但远高于上年度957.3万吨的期末库存量。全球期末库存消费比预计为45.05%，高于2009/10年度和2010/11年度，较上个月预估的46%略降。

　　操作上，由于反弹势头仍在延续，偏多操作为主。

　　杨晓云  关斌