美股评论：华尔街还能相信吗

导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，在当初的安然事件过去十年之后，虽然华尔街信誓旦旦，但是实际上，他们依然是只会对股票高唱赞歌，绝对吝惜卖出评级，继续误导着投资者。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　还记得安然吗？

　　该公司的危机爆发，距今也有十年了，只是，由于我们都高度关注着九一一恐怖袭击的回忆，对于纪念安然事件，已经很难投入太多精力了。然而，某种意义上来说，对这一事件的漠视恰恰是一桩巨大的耻辱：安然的倒下对于金融世界而言是件不折不扣的大事，在那之后，整个华尔街都持续宣布着自己洗心革面的决心，持续宣读着改变行为方式的诺言。

　　可是十年之后，他们到底改了多少呢？

　　一切由你来判断。

　　众所周知，在安然大崩溃之前，各位分析师们已经声名狼借，因为他们总是哪怕千真万确地看死一支股票，也不会对投资大众吐露实情。要说他们对做出“卖出”评级的行为有多抗拒，他们在安然破产前那几周的行为可谓是有着高度代表性的：哪怕愈来愈多的观察家都看出，该公司已经深陷重重麻烦之中，哪怕一切都已经是昭然若揭，这些分析师们能够对该股做出的最严厉评级依然还是“持有”。

　　在这里，我不由得想起伍迪-艾伦(Woody Allen)的经典名言：所谓投资顾问，就是拿我们的钱帮助我们的人，直到把我们的钱帮没为止。

　　今天，尽管从那时到现在，司法和监管方面都已经发生了若干变化，但是他们戴着乐观主义眼镜看世界的行为标准却依然如故。

　　在这一点上，我的同事，另外一位专栏作家鲍威尔(Robert Powell)一周前的文章是很有说服力的。这篇文章介绍了标准普尔公司斯托瓦(Sam Stovall)对标普1500指数获得的华尔街分析师评级进行的分析，统计数据显示，这些股票所获得的评级，有四分之三都是“买进”或者“买进/持有”。

　　相反，只有0.08%的评级是“卖出”，而“减持”也不过只有4.2%。

　　安然的鬼魂肯定会觉得这一切非常好玩吧。

　　如果你想要从一位分析师那里找到客观，恐怕你只能强行命令他，必须保证做出的“买进”和“卖出”两种评级的比例保持一比一。归根结底，不可能所有股票的表现都好于平均水平，都能够跑赢大盘的。

　　还有个办法，就是考虑投资通讯的意见。无论关于投资通讯你有怎样的看法，你至少必须承认，他们说的“卖出”一点不比“买进”少。这一点我是太清楚了，毕竟我追踪这个行当已经整整三十年了。

　　当然，并不是说投资通讯的编辑们就一定总能够击败华尔街。可是，哪怕他们没有做到，他们愿意说“卖出”的意愿也是针对华尔街执拗乐观的有效解毒剂。

　　应该说，在安然事件十年祭的现在，这是最值得我们汲取的现实教训了。(玉祥)

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