摩通：和黄欧业务或有佳讯 维持增持评级

　　新浪财经讯 9月16日消息，摩根大通称，将对和黄<00013.HK>的目标价由111元下调至104元，维持“增持”评级。

　　摩根大通表示，和黄<00013.HK>在欧洲的业务并无投资者想像般差劣，今年上半年收入/EBITDA中40%/21%来自欧洲，但当中逾半来自英国基建业务。而投资者关注的意大利，预期当地4G竞投理性，减轻对和黄资本开支过大的忧虑，同时，料有并购机会，惟料近期当地行业整合出现机会不太大。

　　股价较去年只上升10%，忽略了和黄基础改善，包括基建和零售贡献加大、集团将出现净现金流等因素。虽然事情在好转前可能进一步转差，惟风险回报更为利好较长线投资。

　　下调2011/2012年EBIT8%/17%，反映欧洲港口吞吐量下跌，拉低盈测3%/6%。将目标价由111元下调至104元，维持“增持”评级。