行天豊雄：中国2020-2030年将维持5%的增长

　　新浪财经讯 2011年9月16-18日，国际财联第41届世界大会将在北京举办。本次大会由国际财务总裁协会联合会(IAFEI)与中国总会计师协会(CACFO)联合举办。新浪财经对本次会议进行全程直播。日本财务总裁协会顾问行天豊雄在会上表示，我们认为中国可能会到2020-2030年之间维持5%的增长速度上，这是一个比较谨慎的估计。

　　以下为行天豊雄讲话实录：

　　谢谢，首先我要祝贺主办方做出的精彩的组织工作，我也要对刘长琨先生，董锋先生说，非常感谢你们的精彩组织工作。

　　在我们探讨世界经济之前，我们需要花一点时间来回顾一下自从2007年以来世界经济到底发生了什么，有些人称之为叫百年一遇的金融危机，预测世界在之后不可能像之前一样了，其实我们遇到的问题也是一个老问题，但是有点老瓶装新醋的感觉。过去房地产泡沫破碎了，这不是什么新鲜的事情，这种事情经常会发生，在各地都是如此。但是这一次只是以一种新的形势和环境下发生的，具体是什么状况呢？自从1989年以来世界经济经历了几次重大的转变，第一个重大的转变是全球化，整个这个世界成为一个单一的市场，整个所有国家都融合到一起了，这就意味着产品、基金、技术融合在一起，这些东西可以自由的流动。

　　第二，全球的不平衡。现在有的国家有盈余，有的有赤字，这就造成了大量资金的流动。

　　第三，融资的问题。融资在过去实际上给经济起到了一个支撑的作用，那是由于世界发生不断的转变，世界经济所有的事情都容易传染，这次危机也是由于房地产泡沫破碎所引起的。这一次危机甚至引起了全球需求的大幅度下滑，主要经济政府和央行也就流动性达成了一致，采取了共同的行动，大部分国家都投入了大量的资金来促进国内需求的增长。

　　很多的经济体都采取了经济刺激计划，正常的经济活动也逐渐的从谷底开始恢复。但是看未来金融市场实际上是和实体经济有所脱离的。在这个市场上资金流动很大，但是其中的赢家很少，一些主要的公司实际上他们能够获得大量的利润，但是有一些公司却在赔钱。整体的经济来看现在的复苏的速度还是比较慢的，并且也非常的脆弱，现在我们面临着高杠杆的问题，并且我们现在正处于一个周期的关键时期，现在房地产市场，劳动力市场都是非常关键的因素。换言之现在华尔街已经逐渐恢复了，但是老百姓还在受苦，这也是我们面临的很大的一个问题。

　　我们经历了财政紧缩的时期，与危机之前相比各国的财政状况都已经发生了重大的转变。在2010年的时候希腊的债务危机实际上也体现了这一问题，所以财政危机也蔓延到了其他的欧洲国家，实际上最终也会影响到美国。首先是美国信用评级被下调，我们现在都在考虑危机后如何复苏，但是我们要记住，我们采取的任何的措施必须要考虑到大的背景，也就是说现在欧洲面临的债务危机的问题，所以我们必须要承认危机后的复苏并不容易。

　　我们面临的挑战不仅仅是一个复苏的问题，我想说有四件事情是需要我们关心的，虽然这些东西在危机之前就有，但是这个危机只是让这些事情显得更加突出了而已。我们要想实现可持续性的增长就必须解决几个关键的问题：

　　第一，现在有着不可持续发展的模式。

　　第二，融资问题。

　　第三，不稳定的国际货币体系。

　　第四，全球权利的转移。

　　当然这四个问题我逐渐来谈，第一，不可持续增长模式的问题。在过去几十年当中全球增长的模式是非常奇怪的，比如说美国的房地产市场是一个推动力，另外一个就是亚洲，在美国的货币政策和良好的财政政策推动了房地产市场的发展。比如说两房也推动了美国强势的楼市的发展。但是美国的生产者面临着供不应求的问题。在此之后他们的供应大量的增长，之后就造成了其他国家的一些需求，意味着其他国家为美国的增长提供支持。所以很多国家都去购买美国的债券和股票，美国的通胀率也是比较低的。

　　尽管整个的过程在不断的演变，在过去这一过程使得每一个人觉得非常的舒服，但是这一次危机的出现也使得房地产市场遭受重创，失业率也是居高不下。换言之美国现在不可能在像过去一样进行大幅度的消费，其他的国家也受到了影响。

　　全球的需求大幅度下降，这就意味着很多国家吸引投资、大量出口的模式继续进行，这也进一步加强全球不平衡的状态，全球的增长模式也就变得不平衡起来。如果世界仍希望继续发展必须要创造出新的需求来替代原来消失的需求。但是这种增长模式的变化并不容易，实际上无论是从短期和长期来看都有很多的限制，现在每个国家都在经历着增长不利的问题。从政治角度来说就会面临很大的壁垒，实际上每一个国家都希望能够重新恢复过去的增长模式。美国过去存款率很低，这也是一个问题，现在亚洲的很多货币也在不断的升值，很多的国家也在不断的改善他们的人们生活水平，改善生活结构，但是这一切要想实现必须要有很好的政治意愿和民众的支持。老的增长模式既然已经不可持续了，老的东西现在是否能够将其彻底替换掉，这仍然是一个问题，我们现在谁也不知道未来会怎么样。

　　第二，过去的金融活动在过去二十年当中发挥了非常主要的作用。金融在过去经济体当中发挥着非常主要的支撑作用，过去一些问题并不十分容易去发现。过去市场上由于货币政策宽松，那就意味着市场的流动性比较高。

　　全球化不断发展，整个世界变成了一个非常大的统一的金融市场，这也就大幅度促生了很多的金融活动。

　　第三，一些技术的发展，比如说IT技术的发展使得金融工程成为可能，这也给我们带来了大量不同样的产品和服务。比如说衍生品，还有证券化产品，这些和过去一些金融产品是完全不一样的。

　　第四，现在很多的国家都面临着高杠杆率的问题，过去在2007年的时候出现了所谓的次债危机，就是由它引起的。同样我们还要注意到全球的监管者，尤其是在美国、欧洲的监管者并没有意识到世界金融领域已经发生了巨大的变化，因为现在有一些新的产品，新的市场新的参与者，但是监管者显然对这些新的变化没有做好准备。在2008年夏天的时候雷曼兄弟破产，当时监管者完全没有办法。雷曼的破产也使得监管者手足无措，也花费了数万亿美元保护金融系统，大家都同意确实金融体系出了问题，但是我们应该怎么办呢？我们是否需要建立一个新的金融秩序、规则，还是要重整金融体系。我们都知道新的服务和产品确实能够帮助我们防范风险，推动市场的发展，但是问题是从实际来看这些商品的交易不仅仅是为了防范风险，推动市场的发展，而是单纯的为了挣钱。所以我想说的重点是，对于人类的行为我们不能够完全的相信，因为人本性是存在的。所以我们需要一个良好的法律框架，来对于某些行为进行良好的限制。金融在过去二十年不断的发展，确实对于人们的收入和环境有着大幅度的改善。如果我们要控制金融行业，我们同样也要接受我们可能会有一些损失，这也是一个非常重要的问题，尤其是对美欧而言更是如此，在过去二十年当中美国的资本主义过于依赖金融和消费，现在这场危机主要原因是由这个造成的。从这个角度来说我建议现在进行的监管改革也是基于2010年那时候的政策进行制定的。08年发生的金融危机告诉我们市场不是万能的，对于市场盲目的相信会造成很多的问题，因为市场上每一个人都在希望实现利润最大化。但是我们从中确实吸取了教训，市场有一些时候是无法实现自我调整的，并且我相信尽管如此，我们相信市场经济目前仍然是最好的一种模式。但是我们需要采取一些措施，首先我们现在经济模式是基于过去的模式来建立的，所以我们要推动各国之间的互信，只有合同没有互信这种合作是不可行的，所以在这场危机当中也体现出来了。

　　第二，竞争是创新进步和发展之源，但是我们需要谨慎，在市场资本主义的情况下，无论是在日本、欧洲还是在美国，很多资本的先驱者花费了大量的时间和精力来希望获得更多的利润，他们确实在某些情况下找到了答案，实现了目标。所以我们过去的几辈人都曾经做过这样的事情。

　　关于国际货币体系不稳定的问题。自从1971年以来，国际货币体系也在试图和过去的黄金体系告别，之后进入了美元的时代，在过去一段时间美元一直是世界上最主要的货币，最近这些年美国的强势地位已经不在，发展中国家不再接受美元、美国独大的形式，这个危机也使得这个状况进一步恶化。财政赤字不断上升，也使得人们对于美元信心逐步下降，国际货币体系面临的问题不仅仅是对于美元信心缺乏的问题，而是现在最大的问题是找不到替代美元的情况，现在没有一个货币和国家能够替代美元成为国际货币。过去的英镑到美元，稳定的货币体系需要一个稳定的政治体系，也需要一个良好的国家来发展，无论是指经济、军事、外交、技术、文化，更为重要的是和意识形态方面都需要非常强大才可以。同样一个稳定的货币也需要一个国际的市场，必须要是一个规模非常大，公平、开放，具有流动性的市场。现在的问题是，我们的领导人已经意识到现在确实没有找到替代美元合适的货币，我们有两个方案，一个是敦促美国人让他们清醒起来，让他们承担起自己的责任。另外就是接受长期的无能的美国政府，在这种情况下我们就需要让IMF来发挥更为重要的作用。IMF应该在监测全球货币体系方面发挥更为重要的作用，在1944年的时候IMF成立了，就一直发挥着非常重要的作用。一方面向他的成员国提供资金，另一方面就是要确保汇率的稳定性，成员国之间的汇率稳定性。

　　第一份共能让IMF非常忙，第二种功能来说IMF在这个领域当中几乎没有发挥什么作用，这主要是由于世界经济不可控性，也有很大一部分是由于IMF没有很大的能力真正的对于主要的货币发行国的宏观经济，真正担负起监测的作用。所以来说IMF必须要进一步恢复对于国际货币体系的监测的功能。

　　全球力量的转移，这是今天大家非常关注的话题，这意味着世界的核心的权利正在从发达国家向发展中国家和新兴国家转移。更为具体的说在暗指美国正在失去自己的全中国正在获得更多的世界权利。我们知道对于中国来说现在有什么样立场已经成了全球性问题，现在这场危机是由美国引起的，中国是不是能够有很大的能力管理这场危机成了一个问题。另一方面美国金融市场的信誉度也受到了很大的冲击，也许也是导致了美国面临着非常严重的债务问题，大家也开始对于美元作为一种主要的国际储备货币的地位提出更多的质疑，中国的增长非常的强劲，中国还有很大的增长空间，而且中国还有很大的增长潜力和能力，今天中国的国家政策的目标总共有三层，第一层就是要进一步的增加国家的财富和增强国力。第二层就是要寻求国内的政治和社会的稳定性。第三层就是要保持和捍卫世界和平。如果中国继续保持7%的增长速度，在未来二十年中即便是没有人民币的升值，中国的GDP也会超过美国今天的规模，而且中国的人均GDP也会追上今天韩国的水平。中国能否维持住自己的高增长呢，我们看到中国的改革已经取得非常大的成就，对于中国来说我们是对它的未来是非常充满信心的，但是有两个非常重要的因素我们需要关注，第一个就是中国的人口结果，我们知道到2025年中国人口达到增长高峰，之后开始下降，而且中国会有更多的老年人，会进入到老龄化社会，这就意味这对于中国来说会面临着更为严重的社会保险，以及社会保障的压力，这样的话中国的增长速度有可能会受到影响。

　　另外还有就是中国在增长方面也面临着越来越多的挚肘，比如说水的供应，能源的供应，原材料以及环境保护方面的压力。除此之外中国还需要跟其他的一些国家，像印印度尼西亚，印度、越南去进行竞争，中国也面临着诸多的不确定性。我们在预测中国的增长率的时候，我们认为中国可能会到2020-2030年之间维持5%的增长速度上，这是一个比较谨慎的估计。

　　在未来五十年中国是不是会取代美国成为全球最大的力量，对于这样的一些预测来说，我是不太喜欢问这样的问题，因为现在我们过多的关注这种问题就会导致市场上产生很多不必要的疑虑和争论，但是有一件事情是很清晰的，对于我来说，我认为中国或者是任何其他的国家在成为全球领袖之前，我们都需要致力于改造我们的思想，只有这样的话我们才能够在变成一个世界领袖的时候得到其他国家的支持和尊重，我们知道现在中国还没有具备成为一个全球领袖的所有的要求，我们也看到目前在全球的力量的角逐中将会有越来越多的力量转移，这个世界会变得更加多极化，这一点是非常清晰的，在一个国际化的世界中我们也知道这个世界格局会继续存在很长的时间，这就意味着我们将会经历更多的货币贸易，以及投资方面的不确定性和动荡。

　　除此之外我们也会面临很多的地缘政治的动荡，在这样的情况下我们就必须要进一步提升国家之间的合作和协调，尤其是要加强发展中国家和发达国家之间的协作和协调，所有的国家都应该了解我们最终如果要想保护自己的国家利益，我们必须要建立一个多边的合作框架，只有这样我们才能够实现自己的国家利益。而且我们也看到对于我们的不同国家来说，在这样一个动荡的世界中我们很难独善其身，同时我们还需要了解的是，从第二次世界大战结束以来，我们这个世界已经取得了非常伟大的进展，在国际合作方面已经取得了非常惊人的进展。

　　在昨天晚上的时候我非常荣幸能够与刘先生进行了对话，我对于刘会长的态度留下了非常深刻的印象，他也是一直跟我强调国际合作的重要性。

　　我最后总结一下我的发言，我在这里要再一次向大家阐述我的观点，我认为现在不是我们对抗的时候，现在是我们进行合作的时候，谢谢你们，女士们、先生们。