中大期货：大豆后市看多 棉花橡胶或继续盘整

　　期指：

　　欧债问题积重难治，且欧元区内部分歧巨大，难以出台有效治理措施，市场在短期反弹后料将继续下移，国内方面，温家宝上周谈话中已流露出继续紧缩调控物价的信号，股指料将反弹后继续下行，建议逢高抛空。

　　棉花：

　　收储政策和19800收储价格现已成为棉价止跌企稳的救命稻草，但新棉即将陆续上市和增产已是事实，下游纺织企业仍处于消耗库存和观望情绪浓厚的阶段，全球经济受欧美债务危机影响已经有所放缓，在缺乏实质性利好刺激的情况下，棉市难现趋势性上涨。 缺乏行情，涨跌两难

　　橡胶：

　　天胶原料市场供应出现短缺，下游需求消费逐步走强，良好的基本面给予沪胶期价有力支撑。不过宏观面系统性风险一直阻扰着期价上行，如果后期不能彻底根除，恐怕沪胶难以摆脱区间振荡格局。 震荡格局，区间参考33000-34000

　　PTA：

　　PTA期货价格一直维持振荡格局，一方面是资金参与兴趣降低，另一方面也体现了市场对于后期终端需求旺季能否如期而至的怀疑，欧美等主要的发达经济体目前均面临经济增长乏力的情况，加之我国纺织业本身在经营中面临的困境，对于高价原料的接受程度有限，如果终端消费不及预期，PTA价格很有可能从目前的高位迅速下行。 短期回落行情，建议多单规避

　　LLDPE：

　　市场已经对欧美经济增速放缓达成一致，但庞大的资金出于宏观形势转换而进行跨市场调整仍需要时间消化。LLDPE高库存仍是压制价格的重要因素，而农膜库存造成的LLDPE需求亮点需要进一步的观察。预计后市现货价格继续保持疲弱，期货价格在无政策配合的情况下难以出现大行情，后市LLDPE将继续持续走低，短期保持区间内振荡整理。。 区间行情，暂无较大机会

　　铜：

　　伦敦期铜周五收低，回吐早盘涨幅，并连续第二周录得下跌，因美元走强，而欧洲债务危机令投资者担忧全球经济和基本金属的需求前景。全球主要央行同意向欧洲银行提供短期美元融资，不过投资者人气仍谨慎。该消息缓解了希腊财政问题可能影响欧洲金融体系的担忧，但是分析师称全球市场仍存在太多不确定性。 价格运行于短期均线以下，铜价继续中线趋势空单思路。

　　锌、铅：

　　国际铅锌研究小组(ILZSG)9月14日在月度报告中称，今年前七个月全球锌市供应过剩237,000吨。最新数据显示，2011年1-7月全球精炼锌使用量为727.4万吨，高于上年同期的716.5万吨。全球精炼锌产量为751.1万吨，上年同期为730.5万吨。 技术面上表现弱势，16700的支撑。

　　铝：

　　世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，今年1-6月期间，全球铝市供应过剩221,300吨，上年同期为供应过剩512,600吨。WBMS称，今年前6个月，原铝需求为2106万吨，较上年同期增加872,000吨。1-6月期间原铝产量同比增加578,000吨，2010年全年为增加390万吨。WBMS并未提供上年同期的对比数据。 跟随整体金属走势，短线操作

　　钢材：

　　全球经济再次衰退的疑虑依然较重，国内经济增速放缓仍将延续，在下游需求不能有效释放的情况下，传统的“金九”，并未给钢市带来期望中的热销，社会库存出现增大。后期库存压力可能再次为钢材价格带来压力。近期随着美元的反弹，铁矿石等原料价格也有可能从高位回落，不过短期成本支撑依然较强。结合技术面，短期均线向下，MACD绿柱增长，结合成交量、持仓量变化，后期将会震荡偏弱运行。 螺纹钢1201合约出现破位，建议趋势空单操作思路。

　　黄金：

　　五大央行宣布释放美元流动性，令美元黄金双双大幅走低；然而，欧债危机仍是市场关注的重点，美国公布的经济数据喜忧参半，同时随着金价的走低实物买盘日益显著，部分抑制了金价的跌幅。 技术上，趋势仍然偏多，1790美元附近有较大支撑。

　　大豆：

　　USDA预计美国2011年大豆产量为30.85亿蒲式耳，较8月份的预期上升0.9%。基于9月1日的形势，收成预计将达41.8蒲式耳/亩，比8月份的预期增加0.4蒲式耳/亩。与此同时，USDA预计2011/2012年度大豆库存为1.65亿蒲式耳，较8月份的预期增加1,000万蒲式耳，分析师预计中值为1.52亿蒲式耳。USDA预计2010/2011年度美国大豆期末库存为2.25亿蒲式耳，较其8月份的预期下滑，并低于2.30亿蒲式耳的分析师预期中值。 国内1205合约整体走势偏弱，今日若4600不能站稳则不建议盲目多单介入，4550之下则可尝试分批建仓多单。

　　豆粕：

　　中国海关数据显示，中国8月进口451万吨大豆，较7月减少15.7%。据中国生猪预警网监测，9月5日，全国出栏肉猪均价略有回升至19.5元/公斤，去年同期为12.37元/公斤，同比涨幅达57.6%；猪肉均价30.6元/公斤，去年同期19.35元/公斤，同比涨58.1%。上述价格均创8月以来新高。国内豆粕现货报价自4月以来呈逐步上涨态势。当前生猪养殖利润总体在350-500元/头，南方地区甚至达到700元/头。部分养殖户仍然看好后期行情，补栏较积极。国内43%蛋白豆粕现货报价：山东日照：3300元/吨。 1205合约后期将继续震荡下探寻找支撑，后期建议调整到3250之下逢低分批建仓多单。

　　棕榈油：

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布，8月末棕榈油库存较前月下降5.6%，至188万吨。MPOB数据显示，8月棕榈油产量自前月的175万吨降至167万吨。由于棕榈油消费旺季已经过去，预计后市仍跟随豆油走势，但会稍微偏弱。 1205合约整体仍将维持区间震荡，8900不上整体依然偏弱，8800不下则可尝试短多，关注外盘能否形成突破行情。

　　豆油：

　　继金龙鱼涨价之后，国内另一食用油巨头福临门价格也开始上调。近日福临门大豆油、调和油等几大主力油品已提价，提价幅度在5%至10%之间。目前国内面临双节备货高峰，但国内CPI高位运行使得市场谨慎看好。而目前棕榈油将进入消费淡季，后期豆油跟棕榈油价差将有望继续扩大，建议套利操作，多豆油空棕榈油。现货方面，张家港地区大厂一级豆油现货报价10350元/吨 ， 镇江地区油厂一级豆油10300元/吨，南通地区油厂一级豆油报价10300元/吨。 预计市场将有所震荡，1205合约建议关注60日均线价格表现。

　　菜籽油：

　　菜油可关注后期新菜籽上市对菜油价格的推动。 1205合约短期高位震荡，反弹关注60日均线价格压力。

　　白糖：

　　现货食糖方面，由于节前食糖补库高峰期已过，消费终端的补库积极性大为减少，食糖企业拉涨糖价底气不足，再加上商务部持续抛售调控，致使终端消费库存压力大为舒缓，而食糖企业转入被动，导致本周现货随期糖共振下行。另外国家发展改革委、商务部、财政部决定于9月16日投放第九批国家储备糖，数量20万吨，竞卖底价为4000元/吨(仓库提货价)。 国内1205合约整体依旧偏空，今日依然关注6700能否有效下跌。