市场低迷倒逼阳光私募创新 业绩收费捆绑更紧密

　　低迷的市场正在倒逼私募基金开始创新。

　　早报记者 柯智华 

　　低迷的市场正在倒逼私募基金开始创新。据私募拍拍网研究中心统计数据，今年以来，分别有重阳投资、武当投资、云南信托、星石投资等4家明星私募公司成立了5只“目标回报”型阳光私募，包括“重阳目标回报1期”、 “重阳目标回报9期”、“ 武当目标回报第3期”、“ 中国龙目标回报1期”、“ 外贸信托·星石目标回报1期”。

　　所谓“目标回报” 型阳光私募，即在规定时间内，如果投资该产品收益达不到前期设定的目标，私募公司将之前收取的部分业绩报酬补偿给投资者。同时，产品设定风险控制目标，如果净值在某段时间内低于该目标，则大幅降低或减少该段时间的管理费，以达到惩罚和警示作用。

　　据了解，目前的“目标回报” 型阳光私募一般以3年为期，目标回报为50%，业绩未达到预期，投资顾问将以计提的浮动业绩报酬的50%进行补偿，管理费则通常浮动收取。

　　以合赢投资发行的“目标回报” 型阳光私募“合赢目标回报5期”为例。该产品3年目标收益50%，三年期满，如产品累计收益率未达50%，则投资顾问计提的浮动业绩报酬的50%将补偿持有三年期满的信托份额(以补足三年累计收益50%为限)。

　　合赢投资市场部人士韩迪表示，该产品只有在净值达到1.05元及以上才能计提浮动报酬。同时，管理费收取也与业绩挂钩，当产品净值低于0.95元(不含)或净值对比最近连续六个月的最高信托单位净值下滑幅度超过15%(含)时，投资顾问都不收取当月投资顾问管理费。

　　业内人士指出，今年以来由于市场赚钱效应的丧失，无论是公募基金还是私募基金，其发行均遇冷，因此资产管理人设定一定的条件，根据业绩来收费，一定程度上将自己的利益和持有人的利益更紧密地捆绑在一起。

　　资料显示，今年成立的上述5只“目标回报型”私募产品中，最高的业绩为“武当目标回报第3期”，成立以来的收益率为1.18%，收益率最低点则亏损了3.76%。