徐成宏：美联储扭转操作推升美元 效果或难持续

　　市场瞩目的美联储9月份利率决议和政策声明结果引发市场大幅波动，美联储表示，为促进经济更强劲复苏，委员会决定在2012年6月底前购买4000亿美元6年期至30期国债，并将在同期出售相同规模的三年期或更短期的国债，美联储为应对当前经济形势推出了4000亿美元的第二次扭曲操作(Operation Twist 2,OT2)，联储还将在每个月底发布下一个月的购买和出售暂时计划。

　　美联储同时宣布维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并继续预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2013年中维持在近零水准。

　　扭曲操作的推出将推低长期利率及与之相关的按揭贷款等利率，不会导致美联储资产负债表扩大，从而避免了推高通胀，但该举措可能导致短期利率上扬，因此与2013年年中前维持极低利率的承诺有一定冲突，而在长期利率已经处于低位时进一步下跌的空间也很有限。

　　扭转操作(Operation Twist)，始于1961年，当时的目的在于平滑收益率曲线，以促进资本流入和强化美元地位。美联储利用公开市场操作，卖出长期债券而买入短期债券，削减美债平均久期。该操作在缩短长短期债券收益率上有部分成效，但由于短期未见显著效果，最终没有持续进行。不过该操作随后又被单独测试效果，并发现较原有预期更为有效。鉴于这样的重新评估结果，该操作被各国央行视为量化宽松的可替代操作选项。

　　尽管美联储提出扭转操作，但投资者对其效果存在疑问，加之美联储在声明中称经济面临巨大下行风险，这引发昨日美股大跌，并刺激市场风险厌恶情绪上升，从而推动隔夜美元大涨，美联储公开市场委员会在9月政策声明中称，美国经济复苏形势继续保持缓慢步幅。近期的经济数据显示出美国整体劳动力市场保持疲弱态势，失业率则依旧居高不下，目前只有解决美国经济目前所面临的高失业率及消费和经济增长停滞才是提振美国经济复苏的根本所在。

　　扭转操作对于国债而言是利好消息。不过这是否将给经济带来刺激作用还有待观察，它对经济的影响比较有限，美联储并未实施第三轮量化宽松措施，美元也并未明显下跌，而目前美元处于一波适度反弹中，这波反弹的持续性还要看美联储的下一步举措。

　　英国财政部秘书长亚历山大昨日表示，英国政府没有放弃严厉的预算紧缩政策，这否定了媒体此前有关内阁官员偏向经济刺激的政策的报道。他表示，甚至是有关政府进一步支出的假想都会对政府的预算削减计划造成不利影响。削减赤字计划受到了金融市场的欢迎，但是有批评声指出削减步伐过快，令经济丧失增长动能。削减赤字计划中更倾向于采取对经济友好的措施，以及时的帮助私营部门和开展基础设施建设工程，这将为英国的复苏道路扫清障碍。　　亚历山大表示，政府正千方百计的采取措施来帮助企业发展。

　　美国财政部高级官员昨日表示，欧元区债务危机是目前全球经济面临的最大挑战，欧洲决策者须采取更多措施加以平息之。该官员称，欧洲对危机的反应已经升级，但仍需要采取更多行动。他表示，在当前危机局势下，欧洲决策者应该为银行业及政府提供明确的支持。该官员指出，欧元区面临的挑战是十分明确的。欧元区国家需要完备的财政计划以确保融资可持续性，银行业则须确保自身拥有必备的流动性及资本充足性。

　　日内短线建议交易策略：

　　欧元兑美元：1.3530做多  止损：1.3490  目标：1.3600

　　英镑兑美元：1.5450做多  止损：1.5410  目标：1.5520

　　澳元兑美元：1.0000做多  止损：0.9960  目标：1.0080

　　美元兑瑞郎：0.9030做空  止损：0.9070  目标：0.8960

　　美元兑加元：1.0150做空  止损：1.0190  目标：1.0080

　　美元兑日元：76.40做多  止损：76.10  目标：76.90