复旦EMBA沙龙 钱世政讲信托基金与房企融资

　　9月2日下午，在宁波南苑环球大酒店四楼的聚贤厅，复旦大学EMBA管理精英沙龙顺利进行，30余名来自宁波的EMBA校友和企业家参加了此次沙龙。

　　本次沙龙的主题是《人民币走出去——看人民币国际化的商机》。演讲嘉宾复旦大学管理学院特聘教授、上海实业(集团)有限公司副总裁、海通证券公司副董事长钱世政教授曾在香港工作十四余年，有着十多年的复旦从教经验，十多年实业、金融从业经历，对于这一话题无疑是很有发言权的。钱教授从案例出发，结合国家对人民币国际化进程的政策，以非常风趣、幽默而又深刻的语言解读了人民币国际化的发展途径，香港在人民币国际化进程中的地位以及企业在金融市场中的机会。

　　和黄旗下的东方广场发行的汇贤房托于2011年4月公开发售，这是香港首只以人民币计价的房地产信托基金。作为不折不扣的“赚钱机器”，东方广场为何要上市，上市的地点为何选在香港，李嘉诚搭建这样一个看似复杂的结构的背后目的是什么？……通过对案例的深刻剖析，钱教授指出，引入房地产信托基金有利于完善中国房地产金融架构，该基金可直接把市场资金融入到房地产行业，是对以银行为手段的间接金融的重要补充；其次，引入房地产基金信托基金有助于分散与降低系统性风险；资产证券化，是盘活资产的重要之路。

　　人民币为什么要走出去？钱教授认为，人民币国际化的目的是希望提升人民币的功能——从基础货币发展为外汇投资货币，最终成为储备货币。人民币走出去有三大好处：第一，获取更大的国际话语权，降低进出口换汇对冲的成本，有利于我们对外贸易和投资；第二，有利于中国经济存量保持，国际储备风险分散化；第三，促进中国经济增量的平衡，有效控制外汇储备的增长，缓解人民币升值压力，舒缓通胀压力。总之，人民币国际化将切实推进中国经济结构调整。

　　人民币如何走出去？钱教授认为，受宏观条件的制约，人民币还不能自由进出，我们只能分阶段、分步骤实现人民币国际化。第一步，建立人民币离岸市场；第二步，开发多品种投资产品；第三步，放宽回流机制，最终让人民币自由流通。

　　“建立人民币离岸市场，既是国策使然，又是商机所在。”钱教授认为，作为一座国际化的大都市，香港经济发达，法制、服务体制比较完善，是人民币走出去的一座桥。在建立人民币离岸市场后，人民币的投资产品就会应运而生——从债券产品变为权益类产品，最终发展为混合的衍生类产品。

　　作为企业，人民币走出去蕴含着巨大商机，企业家必须充当境外人民币市场的参与者。“冰山一脚看冰山、滴水见大海，企业家也要通过人民币国际化这一趋势来领会中国经济的未来走向和世界经济一体化中的国策。”

　　演讲结束后，嘉宾反响热烈、意犹未尽，纷纷结合自己所在的行业现状、目前所遇到的困惑与钱教授展开探讨，对于人民币走出去这一话题有了进一步认识。