GMI：标普降意大利及其15个银行信用评级

　　货币

　　美元指数

　　上周在评级机构再度“浇油”欧债危机以及美联储对美国经济的悲观预期的双重阴影下，欧美股市遭受重挫，避险情绪等作用力持续推高美元。

　　上周一标准普尔公司将意大利主权债务评级下调一级至“A/A-1”，前景展望维持负面。标普认为意大利经济增长缓慢，政府无力拯救经济，并会对欧盟的整体经济形势造成直接影响。标普还同时调降了对意大利经济增长预期，将该国2011至2014年的经济增长预期由1.3%降至0.7%。穆迪表示，将争取在10月完成对意大利的评估工作，届时将决定是否下调意大利的评级。目前穆迪仍维持对意大利的“Aa2”评级，但前景展望维持负面。周三，标普对意大利的15家银行，分别进行了信用评级、前景展望的下调。标普更是在声明中表示：“如果在其他条件都相同的情况下，我们可能还会进一步下调意大利共和国的主权评级。”

　　与此同时，穆迪则是分别下调了美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。此外，穆迪还将三家银行的债券评级展望列为负面。下调这三家银行的债券评级的主要原因是担心目前政府救助大金融机构的意愿比金融危机时期大大降低。欧元因此自周一起始就持续走低。

　　在8月底杰克森霍尔世界央行高官会议的演讲中，伯南克没有提及QE3，但表示美联储将考虑各种可能的刺激经济方案，同时宣布将9月会议的时间从20日一天延长至20-21日两天。在结束为期两天的会议结束后美联储宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变。FOMC在声明写到，“there are significant downside risks to the economic outlook, including strains in global financial markets。”

　　在经济下行风险评估前加了“significant”(巨大)一词。伯南克在讲话中称，当前形势在许多方面都是"史无前例"的，长期通胀预期稳定，美联储已经准备好采取进一步措施。FOMC在声明中宣布将推出价值4000亿美元的扭曲操作。所谓的扭曲操作即美联储卖出较短期限国债，买入较长期限的国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这样的操作将压低长期国债收益率。从收益率曲线来看，这样的操作相当于将曲线的较远端向下弯曲，这也是扭曲操作得名的原因。约半个世纪前，美联储曾采取过类似行动。扭曲操作的目的是压低较长期利率，从而刺激抵押贷款持有人进行再融资，降低借贷成本，刺激经济增长。但是市场已经被美联储的悲观预期以及美国经济面临的严峻形势所震慑，道指创2008年来最大单周跌幅，欧洲股市同样重挫。

　　综上所述，上周美元指数持续上扬。尽管二十国集团财长及央行行长会议在华盛顿发表联合声明称将采取必要举措来维护银行体系和金融市场的稳定，各国央行将继续为银行业提供流动性，市场仍在消化美联储的噩耗，没有对该申明做出任何反映，最终美元指数收高于。

　　本周美国需关注：周二美国9月消费者信心指数，周三美国8月耐用品订单，周四美国第二季度GDP终值，周五美国芝加哥采购经理人指数等。

　　欧元/美元

　　技术面上，由于反弹无力再度回落后，MACD再度发散，短期趋势调整为下跌，斐波那契研究可得有较大可能会触及1.3000，但是由于RSI超卖，所以短期先看1.3300，再看1.3000。中长期趋势保持强势下跌，但ROC背离显示在二至四周内有较大可能会有一波较强反弹出现，短期反弹可关注1.3700一线。

　　本周欧元区需关注：周四欧元区9月消费者信心指数，周五欧元区8月失业率等。

　　美元/日元

　　技术面上，美元/日元的中长期趋势保持盘整。短期趋势调整为看跌，DMI显示非常弱势，尽管美日仍处于下跌通道中，但是近段时间横盘整理筑底的迹象也非常明显，只是由于在盘整区间下沿筑底，如果筑底成功反弹幅度会比较客观，但同时一旦创新低，恐慌性抛盘也会接踵而至。

　　由于76.50的支撑在这一段时间显现的非常强力，所以我们有较大信心来假设其短期可能继续受到该支撑的作用，而盘整区间上沿的77.60，如能突破将有更大的空间。

　　本周日本需关注：周四日本8月失业率，周五日本消费者物价指数等。

　　英镑/美元

　　技术面上，短期趋势尽管继续看跌，但是ADX创近两年的历史新高，绝大多数指标都已经显示超卖，短期反弹的可能性非常大，而由于前期下跌幅度巨大，反弹比较极限的高度也将可能至1.5800。英镑的中长期趋势继续看跌，DMI显示目前仍然非常强势，在超卖压力释放后，有较大可能仍然会继续下跌。

　　本周英国可关注：周四英国8月消费者信贷及央行抵押贷款许可等。

　　商品期货

　　黄金

　　上周一美国股票市场和商品期货市场均有所下跌，美元汇率有所走强导致黄金市场需求承压，黄金收跌。周二标普将意大利主权评级降级以及希腊短债标售结果不佳，导致避险情绪高涨，黄金收高。周三美联储并没有扩大资产负债表规模，并无推出QE3的意愿，金价大跌。此外，美联储维持短期利率恒定的举措也令美元获得提振，从而对商品市场构成全线打压。周四美元再度出现大幅反弹，黄金出现恐慌性抛盘。周五CME大幅上调黄金、白银期货交易保证金要求，对冲基金大力砸盘，止损卖盘加剧了金价跌势，黄金最终收盘暴跌逾5.5%，单日百分比跌幅创下5年以来的最高水平。通过此次美联储的态度，我们认为黄金长期趋势还不至于看跌，但美联储不推QE3的态度，以及技术面调整的幅度，目前短期看跌。