三大欧美基金：港股踏入传统股灾月

　　新浪财经讯 10月3日消息，环球金融市场动荡中港股踏入10月，这也是传统的股灾月。三大欧美基金公司表示本次只是中期调整而非大型危机，他们一致乐观地看好中国经济中长期走势。

　　据香港经济日报报道，环球金融市场动荡至今，尚未有跌定迹象。港股踏入传统股灾月——10月，全球合计管理逾万亿美元的三大欧美基金公司为后市把脉，基金经理仍相信，今次只是周期中期调整多于陷入大型危机；最忧虑的是金融市场和经济运行，或掉进自我实现的恶性循环而无法自拔；可幸的是，3大基金一致乐观地认为中国经济中长期可保高增长。

　　ING：黎明前黑暗 沽压重

　　ING投资管理资深基金经理梁健辉形容，目前市况是迈向黎明前的黑暗，反映于近期无论优质股或劣质股均承受沉重沽压。但他认为市场受恐慌情绪主导，市场反应过敏的机会很高。

　　法巴：中期调整大约20%至25%

　　法巴投资大中华区股票投资主管何国良指，对上3次大型危机，包括98年亚洲金融风暴、2000年科网爆煲和08年金融海啸，共通点是危机前估值偏高，3次跌幅均达50%。本次事发前估值不算过高，料中期调整机会大于大型危机，过去中期调整介乎20%至25%，换言之再跌空间不大。

　　摩根预计美国不衰退 中国软着陆

　　摩根资产管理投资信息总监崔永昌则相信，美国不会陷入双底衰退；中国可软着陆，是大市最大支持。

　　对于短期内可引发新一轮动荡的事件，崔永昌和何国良均认同，虽然市场对希腊违约早有心理准备，但若牵连市场质疑其它国家也相继违约，形势随时急转直下。何国良指出，在最坏情况下，金融市场和经济运行会掉进自我实现的恶性循环而无法自拔。“当大家愈是看淡，银行愈是谨慎，愈是看重对手风险而不愿借贷，货币便不能流转。只有货币不停流转，整个经济才可动起来。若货币流转停顿，经济动力也就断裂了。若你问我，我会说下行风险都是自我制造的；市场动荡拖愈久，大家逐渐失去信心或耐性憧憬好转，这恶性循环便出现。”

　　何国良认为，港股现值反映中国企业盈利无增长的状况。但3人均一致认同，中国经济中长期可保高增长。崔永昌和何国良认为，第四季内地通胀可望回落，人民银行至少不会加大紧缩力度，有助提振市场气氛。但何国良认为，纵然人行放水，不会再有08年推出4万亿元刺激经济方案般强大刺激；同样美国储局纵然推出 QE3，对股市的刺激亦大不如QE1。有见及此，投资者在衡量“上升空间或只有5%至15%，但个别股票一日可跌10%”后，或会认为值博率不高，令第四季市况趋静。

　　何国良称，第四季策略把持两大原则，一是认为估值便宜的不妨买入；其次是避开“市场对未来盈利增长还有所憧憬”的板块。但他不讳言，也考虑在非常时期市场估值可能陷入“价值陷阱”，即估值在低谷久久不能翻身。