美股评论：10月应该买什么

　　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文介绍称，历史规律显示，10月当中，小型股票的表现明显不及大型股票，而价值型股票的表现明显不及成长型股票，这就为投资者的操作提供了空间。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　有人说10月是股市最糟糕的月份之一，事情真的是如此吗？

　　事实上，这很大程度上取决于你投资的是什么股票。

　　只是，如果我们纯粹从整体股市的表现着眼，确实没有什么季节性层面的原因要求我们在10月完全保持作壁上观。不错，美国历史上有两次最糟糕的大崩盘都发生在10月，因此许多人会将这个月份看作股票灾难之月，但是实际上，统计学专家会告诉我们，以长期历史平均数字来看，10月的表现与其他的月份相比，并没有本质性的差异。

　　不过，对于某些特定的股票和其投资者而言，10月确实当得起“残暴”的名声。

　　比如说小型股票。芝加哥大学和达特茅斯大学两位金融学教授法玛(Eugene Fama)和弗兰奇(Ken French)提供的数据显示，1926年至今，在10月除外的其他所有月份当中，小型股票的月平均表现较之大型股票要超出0.34个百分点。

　　可是，在10月当中，情况就完全不同了，它们的表现变成了落后0.85个百分点。

　　一个月差别1.2个百分点，若折算为年度数字，差异就在12%左右了。这样的区别，已经足够让统计学家们相信，确实是存在着某种模式，让10月与众不同。

　　还有就是价值型股票，即那些股价净值比相对较低的股票。在10月除外的其他月份当中，这些股票平均每月领先成长型股票0.45%个百分点，而在10月当中，它们却落后了0.35个百分点。

　　和前面的逻辑一样，这样的差别，在统计学层面上同样足够产生意义了。

　　这就意味着，如果接下来的10月和历史上大多数的10月一样的话，我们当然应该选择大型成长型股票来投资，而不是小型价值型股票。

　　想要利用这些历史规律来运作，可以考虑的方法之一就是购买那些投资于相应对象的ETF。比如，我们可以考虑SPDR S&P 500 Growth(SPYG)和Vanguard S&P 500 Growth(VOOG)。

　　顺便提一下，你也可以在不必考虑大盘走势的情况之下利用这些历史规律。有一种市场中立策略就是，在投资大型成长型ETF的同时，做空同等额度的小型价值型ETF，比如 iShares Russell 2000 Value(IWN)或者Vanguard Russell 2000 Value(VTWV)。

　　那么，是否还有其他一些资产门类，也有10月相关的季节性趋势呢？至少债市是没有的，这是我根据美国散户投资者协会1940年代以来的债券市场表现数据进行了研究之后的结论。

　　不过，黄金就有所不同了。正如我在不久前的一篇文章当中所指出的，1980年至今，黄金在10月的表现确实是低于历史平均水准的。

　　总而言之，只要我们在投资的同时可以保持一定程度的警觉，10月绝非一个我们必须从撤出资金作壁上观的月份。(玉祥)

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