沪铜单演乾坤 关注前低支撑

　　今日市场

　　今日上海期铜价格下跌。全日成交1236336手，持仓量增加622手至462510手。主力1月合约，以54520元/吨低开，盘中震荡回落，以53890元/吨收盘，下跌450元。此合约全日成交653068手，持仓量增加30630手至208286手。           

　　长江现货早盘均价55450元/吨，平水铜升180元/吨，升水铜升300元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7355美元；跨市套利进口现货盈亏-724元/吨，次月进口套利盈亏-1504元/吨或-2.70%，三月进口套利盈亏-2126元/吨，三月期价价差7019元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8298元/吨(长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度大幅展宽。

　　消息要闻

　　Freeport印尼矿场已恢复50%的运营。

　　秘鲁Cerro Verde铜矿与工会周四将举行罢工谈判，来解决持续20日的劳资纠纷僵局。

　　云南铜业今日披露了三季度报告。公司1至9月实现营收258亿元，同比增长16.83%，实现净利润8.06亿元，同比增长215.34%。

　　LME铜库存452175吨，注销仓单为38475吨。上海铜期货库存减500吨至28292吨。

　　技术分析

　　“深秋骤雨晚来急，残花败叶两相惜。”

　　铜价平开后走低，日内交投非常活跃，主力移仓到1201合约，同时机构持仓显示空头增仓显著。从盘面可以看到，周边品种如橡胶和螺纹跌幅较大，有色金属相对较少，可以说是受牵制。从形态来看，铜尚处于前期震荡区间内，此时还不是顺势加仓的时候，须跌破有效支撑位后方可顺势加仓，关注期铜7200/53000附近的表现。美元走势疲软，有助于商品价格企稳。

　　基本分析

　　EFSF自4400亿扩容到2万亿，提振市场信心。然而穆迪下调西班牙评级，并警告法国3A评级。欧债的风险在中短期无疑是影响商品走势的主要因素之一。EFSF扩容有效吗？短期来看，缓解了债务违约的风险，将风险展期；然而当前全球经济都在放缓，债务国家失业率高企，债务高筑，经济增长的形势就更差了，其还债能力可想而知？如此一来，2万亿的计划犹如美好的画饼，但谁来接盘呢？谁愿意来接这个烂摊子呢？中国上了几次当了，不再是傻子，别的新兴经济体也如此。从这个角度来看，欧债的最终结局就是强国抽身而去，弱国等待解剖。

　　国内外现货升贴水有走强迹象，LME注销仓单开始下降，因中国停止点价，前期点价逐渐转进口。目前实体经济相对一般，资金压力、订单下滑都带来了负面影响。SMM调查显示9月铜管企业开工率仅与8月齐平为69.3%。

　　后市展望

　　目前国内房地产市场可能出去拐点，而国内房地产调控的力度未改，决心仍较大，由此引发房地产市场挤泡沫的忧虑，中国经济硬着陆的可能性不大，不过调结构经济阵痛是不可避免了。同时还有前期刺激计划如家电下乡、汽车下乡等政策的逐渐退出，在此情况下，中国铜消费必然也面临放缓。因此，铜市的熊市格局毋庸置疑。区别仅在于阶段性的操作策略调整。

　　操作建议

　　轻仓空单持有，跌破7200美元或53000，考虑加仓。

　　(永安期货研究院 朱世伟)