中翊金行：实物需求逐渐回暖 金价获得支撑

　　行情回顾：

　　昨日弱势的美元支持了黄金的反弹，于1640.9美元/盎司开盘，维持震荡上行，最低1637.3美元/盎司，，报收1652.3美元/盎司，小幅上涨0.99%。

　　基本面：

　　德国商业银行分析师周一公布报告称，基金管理公司对黄金期货市场的投资活动冷却，交易商对金价将会上涨的押注创下自2009年5月初以来的最低水平。据美国商品期货交易委员会(CFTC)在上周五公布的数据显示，托管基金在截至10月18日当周进一步减持了期货净多头。欧盟各国领导人在上周日召开的峰会上表示，他们确信将可达成一项坚决的解决方案来解决欧元区的主权债务危机。

　　因欧洲不确定性持续，黄金近期内仍会维持盘整走势，但中期看涨。

　　黄金投资买兴逐渐趋于稳定，实物需求逐渐回暖。过去一周黄金上市交易产品(ETP)持仓量增加1.5吨至2,187吨，为一个月之最。

　　预计金价将在需求旺季持续企稳，这对吸引投资需求回归非常关键。考虑到宏观经济状况，仍维持对黄金的看涨观点，但风险厌恶情绪及流动性需求仍会在近期内抑制黄金涨势。

　　美国纽约联储银行行长杜德利(William Dudley)称，美联储最近所采取的经济刺激措施对美国经济有利，讲话中未排除美联储进一步采取措施刺激经济增长的可能。

　　杜德利称，“近期所采取的这些措施对于支撑美国经济增长和创造就业有利。美联储正在做，并且将继续做一切有利于促进就业和物价稳定的事。”

　　但他称，“我不认为当前的货币政策都是有效果的。要实现经济最有力的恢复，我们需要加大在住房和财政政策方面的力度”。9月，美联储开始实施所谓的“扭转操作”，出售4,000亿美元短期债务，购买长期债券，杜德利称，“应该能够为美国的经济增长提供额外的支撑。”

　　杜德利在由纽约福德姆大学(Fordham University)商学院举办的大会上发表讲话。身为美国联邦公开市场委员会副主席，杜德利在讲话中表示，他也担心美国经济增长过于缓慢的现状。

　　在美联储实施被市场成为“扭转操作”的计划同时，市场越来越多地猜测，美联储很快将会以购买抵押资产的形势进行更多的经济刺激。杜德利被普遍认为是与美联储主席伯南克(Ben Bernanke)以及其他认为美联储还可以继续刺激经济的美联储官员们站在一起的。

　　杜德利承认，由于政策制定者们已经疲于争取稳定物价和最大化经济增长的授权活动，今年对于美联储而言并不轻松。美联储官员们一直面对着失业率过高的同时，通胀率上升的问题。

　　杜德利表示，美国2011年以来的经济增长情况令人失望，美国经济将继续保持温和增长的态势。但他还补充称，持续疲软的住房市场仍面临着巨大的下行风险，联邦政府的支出在一再削减之下将会下降到地方水平。

　　杜德利还支出，欧洲主权债务危机已经令全球经济增长前景黯淡下来，美国的出口贸易前景也随之下滑。他称，截至目前，这些影响在欧洲的表现要远比美国严重，但是也正在向美国蔓延，“我们需要密切关注”。

　　但杜德利拒绝向欧洲的政策制定者们提出相关建议，他只是表示，欧洲方面要成功地解决问题，美国必功不可没。

　　他称，美国国内政策以及外部政策都未给美国经济带来多大的帮助，夏季关于上调美国债务上限的争论对美国是没有帮助的。

　　同时，他认为在今年年底和2012年，通胀率将会下降，主要原因在于就业市场表现不佳，提高工资水平基本没有可能。他指出，通胀预期仍然在控制之内，他相信近来物价的上涨不会导致更大范围的通胀问题。

　　他在讲话中还表示，美联储仍然有能力作为最终的资金出贷方，他也观察到，金融市场当前的表现很好。

　　经济数据：

　　欧元区10月Markit综合采购经理人指数初值47.2，预期48.7，前值49.1。10月制造业产出指数47.2，创2009年6月以来最低，前值49.6。8月工业订单年率上升6.2%，预期上升5.8%，前值上升8.4%。

　　美国至9月三个月芝加哥联储全国活动平均移动指数-0.21，前值-0.28。8月美国芝加哥联储全国活动指数修正为-0.59，初值-0.43。

　　美元指数方面：

　　从技术上来看，美元指数短线支持在75.90—76.00，若被有效跌破的话，将会向75.50甚至75.00左右的目标回落整理。美元指数短线反弹的阻力在76.30—76.40，短线重要阻力在76.70—76.80。只要美元指数没有突破77.00之前，美元的弱势形态还将保持下去。

　　ETF持仓，对全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust统计表示， 截止10月24日黄金持仓量为1233.56吨，较上个交易日增加6.05吨。美国iShares Silver Trust(SLV)公司的白银ETF持仓9940.75吨，于上个交易日持平。黄金ETF增仓，白银ETF观望，黄金后市可期。

　　技术面：

　　日线图：日K线收出略带上影线的小阳线，形成孕后小阳线，对前面的孕先进行确认，看多。从均线上看，昨日升至10日均线附近受阻，收于5日、20日均线上方。三线聚拢，近期成本趋于一直，面临方向选择，40、60日均线仍呈空头排列，谨慎看多。从MACD上看，双线于零轴下方运行，MACD红柱再次开始增长，维持反弹，看多。从布林线上看，翻上布林中轨，于中轨上方运行，布林线走平，呈窄带运行，看震荡。从KDJ上看，KDJ于43附近运行，三线聚拢，或将金叉，看多。TRIX依然缓慢上行，维持反弹态势，看多。

　　4小时图：4小时K线呈震荡整理形态。4小时BOLL逐渐走平，已翻上中轨，于中轨上方运行，看多。MACD快线即将翻上零轴，红柱逐渐减小，谨慎看多。KDJ与80附近运行，高位死叉下行，三线发散，看空。

　　TRIX依然维持上行态势，看多。

　　黄金压力位： 341.42  343.60  346.20

　　支撑位： 336.00  334.30  333.40 

　　白银压力位： 6580  6630   6690

　　支撑位： 6405  6340   6270

　　操作建议：

　　天通金334.30附近建仓做多，止损333.70，于341.50附近做空，止损342.10；

　　稳健派白银6640附近做空，止损设在6680，于6360近做多，止损6320；激进派可再6550附近做空，止损6590。

　　谨慎操作，按点位进单，严格止损止赢，所有进场单都必须做好保护性止损，不可将赚钱单变成亏损单。建议仅供参考，不做下单依据。

　　中翊金行研究分析中心 分析师  白云