摩通：I.T目标价8港元 维持增持评级

　　新浪财经讯 10月25日消息，摩通发表研究报告，指I.T中期业绩总体不错，纯利1.52亿元较该行预期少4%或700万，主要是因合营公司的提前运营损失及较高的所得税。该行维持I.T增持评级，目标价8元，并预期下半财年其销售及盈利分别按年增长29%及24%。

　　该行指，曾估计该公司本财年第四季及下财年业绩放缓，以反映较为保守的宏观预期。但该行相信公司向毛利率更高的内地市场、自有品牌的结构性转变，将令其盈利于未来2年复合增长23%。

　　该行指出，8月底该公司存货天数较去年底的177天上升30天，主因秋冬季产品提前一个月到货，部分新店推迟开张、导致交货延后，大部分库存为当季及下季产品。管理层冀今年底库存可改善，该行亦指其现金流仍稳定(1.09亿元)。

　　该行指，对于宏观环境不明，管理层已提出折扣期限和目标，以维持去年利润率水平。管理层维持本财年内地开店增30%的目标不变，上半财年已增16%，并指若下一财年业绩放缓，将会调整其开店步伐。