棉花低开高走 底部震荡延续

　　美棉周二收涨，因投资者在市场连续第三天攀升后空头回补。市场上周挫至14个月低位。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1上升1.74美分，报每磅0.9968美元，盘中交投区间介于0.9757-1.0063美元.。

　　今日郑棉1205合约低开高走。低开于20290，最高20400，最低20255，收于20335，较上个交易日上涨35个点(+0.17%)。棉花指数持仓日增仓1274手，成交量为10万多手。

　　现货市场上，10月26日中国棉花价格指数(328)为19497元/吨，下跌42元/吨。10月25日进口棉花价格指数(FCIndex S)为119.61美分/磅，上涨0.22美分/磅；折1%关税19392元/吨，上涨35元/吨；折滑准税19847元/吨，上涨35元/吨。

　　国内方面，新棉采摘已进入旺季，但收购市场却呈现旺季不旺的特点。大多数棉农仍看好后市，认为会有上涨行情而捂棉惜售。但新疆部分地区棉农前期籽棉价格高时压花不卖，近几天发现价格走低，又出现急卖现象。本周新疆地方329级籽棉平均收购价格8.75元/公斤，比9月最后一周下跌近1.5%。而收储方面，本周累计收储21510吨，大大超出此前的2150吨。收储成交的大幅增加，说明了棉花加工企业对未来棉价的不看好，因此更多选择了交储。新年度全国棉花种植面积为7780万亩，增长4.7%；产量预计在729万吨，增长9.84%。整体供应较去年出现较大增加。需求方面，受宏观经济不景气影响，预计消费量为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%。按照目前基本面来说，国内棉花产量是不能满足国内需求的，缺口预计在260万吨左右，而国家目前发布的配额仅为80万吨。若算上收储，今年国内棉花的市场的供需均取决于国家的控制。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中震荡为主，尾盘出现拉升，但很快回调，持仓小幅增加。今日棉花虽然低开，但仍处在10日线上，整体来看，棉花继续位于底部震荡。目前操作上空头暂时退出，观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟