棉花低位震荡 建议继续观望

　　期棉周三因投机卖盘而收低，因投资者担心欧元区债务危机迟迟得不到解决而采取守势。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约收低1.20美分，或1.2%，报每磅0.9834美元，盘中交投区间介于0.98-1.007美元。

　　今日郑棉1205合约盘中震荡。高开于20265，最高20285，最低20210，收于20250，较上个交易日上涨15个点(+0.07%)。棉花指数持仓日减仓12160手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，11月3日中国棉花价格指数(328)为19301元/吨，下跌26元/吨。11月2日进口棉花价格指数(FCIndex S)为118.87美分/磅，下跌2.25美分；折1%关税19260元/吨，下跌361元；折滑准税19716元/吨，下跌357元。

　　国内方面，新棉采摘已进入旺季，但收购市场却呈现旺季不旺的特点。大多数棉农仍看好后市，认为会有上涨行情而捂棉惜售。但新疆部分地区棉农前期籽棉价格高时压花不卖，近几天发现价格走低，又出现急卖现象。本周新疆地方329级籽棉平均收购价格8.75元/公斤，比9月最后一周下跌近1.5%。而收储方面，从9月8日收储启动以来，收储成交数量在不断增加，而市场价格(包括撮合现货月价格以及棉花328指数价格)却在不断走低，企业对未来棉价并不看好，因此更多选择了交储。新年度全国棉花种植面积为7780万亩，增长4.7%；产量预计在729万吨，增长9.84%。整体供应较去年出现较大增加。需求方面，受宏观经济不景气影响，预计消费量为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%。按照目前基本面来说，国内棉花产量是不能满足国内需求的，缺口预计在260万吨左右，而国家目前发布的配额仅为80万吨。若算上收储，今年国内棉花的市场的供需均取决于国家的控制。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205高开，盘中震荡为主，持仓有所缩减。目前棉花并不具备上涨动能，后期仍将以底部震荡为主。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟