宏观经济数据即将公布 期指震荡或将加剧

　　走势回顾

　　上周五，主力合约IF1111开盘于2780.2点，盘中冲高至2795点探底至2753.6点，全天呈现窄幅震荡的态势，以阴十字星报收。截至收盘，主力合约IF1111报收于2773.2点，上涨25.8点，涨幅0.94%。全天成交26.4万手，持仓34532手。

　　现货市场方面，上证指数开盘于2525.24点，盘中冲高至近期高点2536.78点，全天呈现窄幅震荡，以十字星报收。截止收盘，上证综指报收2528.29点，上涨20.20点，涨幅0.81%；沪深300指数报收于2763.75点，上涨19.45点，涨幅0.71%。外围市场方面，道琼斯指数报收于11983.24点，下跌61.26点，跌幅0.51%；纳斯达克指数报收于2686.15点，下跌11.82点，跌幅0.44%。

　　基本面分析

　　近期市场出现爆发性反弹，主要源于国内政策的微调显现和外围市场欧债危机的缓解。温家宝提出“要适时适度进行预调微调”，同时，政府对于微小企业信贷的支持逐步开始在微观层面上落实，中央政府允许4 个地方政府自行发债等都已是定向调整的措施。未来市场的走势依赖于政策微调与经济下滑的博弈，倘若三四季度经济下滑速度较低则市场有望延续短期反弹，反之则市场不改前期弱势。

　　从上周经济数据来看，10 月份物流协会制造业PMI 环比回落0.8 个百分点至50.4，为2009 年3 月进入扩张区间以来最低值，预示中国经济增速或将继续放缓。同时中国领先指数连续3 月下跌，且9 月份加速下跌1 个点，暗示短期内中国经济难以出现拐点。但在全年新增贷款7.5 万亿元左右的背景下，近期市场反弹的主要驱动因素来自于政策和流动性的改善，但需要关注的是，年末新股发行或大盘股的再融资对资金面产生的扰动引发的震荡反复。密切关注周三的宏观经济数据，这将成为政策走势的关键。

　　操作建议

　　指数经过持续反弹后，本周进入震荡的可能性加大。密切关注周三的宏观经济数据以及由此引发的政策变化。投资者今日参考【2740,2790】进行区间操作。

　　西部期货