跟随商品跌势 豆类震荡下行

　　周三CBOT大豆期货市场收低，因对欧元区债务危机的担忧升级掩盖了美农业部关键作物报告影响。11月大豆收盘1175.75美分，下跌19.5美分；1月大豆开盘1188美分，高点1199美分，低点1183.25美分，收盘1185.5美分，下跌19.5美分。12月豆油收盘50.99美分/磅，下跌0.86美分；12月豆粕收盘303.1美元/短吨，下跌4.5美元。

　　欧洲最大的清算银行宣布提高意大利国债交易保证金，10年期意大利国债收益率日内一度涨至欧元问世以来的7.476%新高，加上意大利政局形势存在不确定因素，令市场担忧情绪再度升温。

　　美元企稳及股市暴跌促使交易商削减风险头寸，尤其是在美农业部月度报告并未带来明显利多意外的情况下。USDA11月报告显示，2011/12年度美国大豆产量预计为30.46亿蒲式耳，低于市场预测的30.59亿蒲式耳均值，较上月报告削减1400万蒲 式耳；2011/12年度美国大豆结转库存预计为1.95亿蒲式耳，高于市场预测的1.85亿蒲均值，美农业部上月报告为1.6亿蒲式耳。美豆出口量较上 月下调5000万蒲式耳至13.25亿蒲式耳，因10月期间出口销售进度放缓。

　　今日国内市场大幅度下跌，至中午收盘时，大豆1205合约收在4219，下跌了1.26%；豆粕1205合约收在2909，下跌了1.62%；豆油1205合约收在9044，下跌了1.70%；棕榈油1205合约收在7968，下跌了1.12%。

　　现货方面，江苏连云港工厂43%蛋白豆粕12月提货合同下调至2950元/吨，较昨日跌30元/吨。山东日照、青岛港口进口阿根廷大豆分销价报价回落到4050元/吨，较昨日报价跌30元/吨；进口巴西大豆分销报价回落至4120元/吨，较昨日报价跌30元/吨。连云港工厂一级豆油降低到9120元/吨，四级豆油降低到8970元/吨，较昨天下跌150元/吨。张家港棕榈油跟盘下跌，贸易商24度棕榈油报价下调至7550元/吨，较昨日下跌100元/吨。

　　受外盘下跌带动，今日国内市场大幅度低开，随后小幅攀升，相对昨日仍有较大跌幅。昨日美国农业部上调了美国大豆期末库存及巴西大豆产量预估，给盘面带来基本面上的压力，周边美股及整体商品市场暴跌也给豆类增添压力。从今日国内表现看，低开后低开高走，相对其他品种表现一定的抗跌性，因美国较低的库存抑制了下行空间，但整体宏观环境的影响之下跟随大宗商品下行。操作上建议可以轻仓持有空头，市场下行过程中震荡较大，整体呈现震荡下行走势。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  许亮