白糖探底回升 不宜追涨杀跌

　　由于意大利国债收益率飙升推高美元，拖累软商品市场普遍走低，本周三ICE糖市原糖期货价格也再度回落。当日1203期约下跌55个点，收于25.36美分/磅。

　　今日郑糖1205合约探底回升。低开于6677，最高6695，最低6600，收于6663，较上个交易日下跌122个点(-1.80%)。指数持仓量日增仓49832手，成交量为71万多手。

　　现货市场上，广西现货报价小幅下调，南宁中间商报价7300元/吨，下调30元/吨，销量清淡。周四华东销区糖价基本持稳，宁波报价7500元/吨，回落50元，成交清淡。华中销区有涨有跌，武汉报价7450元/吨，持稳，库存一般，成交平平。

　　今日糖协首次发布10月份国内产销数据，10月份国内产糖20.3万吨，销糖8.21万吨。由于没有同期数据比较，以及榨季才刚开始，10月份数据呈中性。按糖会上预计，2011/12榨季，国内食糖可供量达到1372万吨(产量1151万吨+可进口量221万吨)，消费预计1350-1400万吨，因此新榨季产需形势仍是有缺口的，但糖源补充也是有保障的，总体供求形势判断仍是供求基本平衡。因此，在2011/12榨季国内基本面是基本平衡，糖价也将保持相对稳定。但是值得注意的是今年南方产区开榨时间将普遍比去年晚，而新榨季第一个用糖高峰期(春节期间)将比往年来的更早，国内主要用糖企业库存受高糖价影响都比较薄弱，若加上天气炒作，不排除郑糖在年末出现翘尾行情。而目前国内现货价一直处于7300附近徘徊，也可能为后期糖价走势提供支撑。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖跳空低开，开盘直接跳水，最低至6600，随后底部震荡后，尾盘出现反弹，持仓出现增加。今日白糖受外围市场影响，跳空低开，尽管尾盘出现反弹，但缺口压力犹存，整体来看白糖还是以区间震荡为主。目前操作上建议观望为主，不宜追涨杀跌。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟