今年新增信托资产超过两万亿 基础产业项目萎缩

　　好买基金研究中心

　　近日，中国信托业协会公布《2011年3季度末信托公司主要业务数据》。数据显示，截止2011年3季度末，我国信托总资产达到40977.73亿元。

　　数据显示，去年以来，信托业发展迅速。2010年初，我国信托总资产仅15005.70亿元，到2010年底翻倍至30404.55亿元，今年前三季度，总资产增量也已超过1万亿元。信托公司可以灵活运用社会中的资金，满足企业的融资需求，在银行信贷收缩中，获得快速发展。从投资者的角度看，去年开始，二级市场一直处于调整中，房地产市场的不确定性也在增加，资金寻找新的出路意愿迫切。此外，信托行业经过近年来的破产重整、资产重组、增资扩股等动作，市场参与者已基本理清，为快速发展已打好根基。

　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。

　　从今年以来的新增信托项目上来看，投向最大为工商企业，今年新增5483.58亿元，在今年新增项目中占比27%，到期2649.58亿元，净增长2834亿元。房地产行业新增3216.67亿元，占比16%，到期为742.67亿元，净增长2474亿元。截至三季度末，房地产信托占比17.24%，去年年末占比14.95%、增长2.29个百分点。银行信贷收缩，企业尤其是中小企业和房地产开发商融资难题愈演愈烈，使得投向工商企业和房地产的信托保持稳步增长。

　　值得一提的是基础产业，今年前三季度新增4001.5874亿元，到期4176.13亿元。扣除到期项目，投向基础产业的资金今年以来出现负的净增长。基础产业在整体中的占比，也从去年年末的34.39%降低到今年三季度的24.79%，减少接近10个百分点。究其原因，国家4万亿投资中，基础产业为重点投向，随着我国以交通业和建筑业为代表的基础产业的建设已日趋成熟，国家的政策导向已经转向。这部分信托也呈萎缩趋势。

　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。

　　近年信托业发展迅速，人们对于信托公司“影子银行”的质疑也不绝于耳。其实，以信托公司为代表的影子银行发展迅猛，是以传统银行业出现严重的信贷规模萎缩为前提的，其背景，是中国长期利率管制和短期货币紧缩政策的双重效应叠加。一方面，中国利率非市场化，居民存款利息目前远低于通货膨胀率，老百姓积极寻找回报更高的投资机会；另一方面，央行不断提高银行的存款准备金率来冻结流动性，银行同时受到两头的挤压，总体的信贷额度越收越紧，从下半年开始几乎到了无钱可贷的地步。

　　因此，虽然影子银行会在一定程度上影响我国紧缩政策的实施，但是在目前国有银行依然垄断的格局下，影子银行的存在，对中小企业的发展，提供了必不可少的支持。