意大利顺利发债 有色金属弱势反弹

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格弱势反弹，沪铜早盘探底回升，但反弹力度相对有限；沪铝维持震荡走势；铅锌价格小幅反弹，但并未能扭转当前的颓势。

　　操作策略：

　　宏观主导的消费因素已经超过供应因素成为主导，在宏观面稳定下来之前，铜市偏弱的格局难以改变。从技术上看，铜价下跌后会有所调整，阻力位为7650美元。交易上可等待调整后的沽空机会；国内铝价维持区间震荡观点不变，波动区间15850-17000元/吨，短线交易； 沪锌下破15000元支撑位，LME市场下破1900美元，短期内，震荡偏空思路对待；LME铅关注1900美元一线表现，只有重新回到2000美元以上，铅价才能缓解恐慌性抛压；沪铅只有回到15000并站稳才能缓解目前市场恐慌性抛压。

　　影响因素：

　　隔夜LME有色金属价格多呈探底反弹走势，但向上的动力明显不足，铅价表现较弱，跌幅达2.34%，铝价在2100美元遇到较强支撑，涨幅达1.16%。本周三由与结算公司LH.Clearnet提高意大利债券保证金比例造成的恐慌性抛售将意大利债券和整个欧债问题带到了悬崖边缘，收益率一度高达7%以上，随着昨日意大利政府发售国债的收益率降低到6%，危机有所缓解。希腊政府也认命了过渡政府的总理，暂时缓解了危机。美国经济数据显示美国经济仍有缓慢复苏的迹象，尤其是本周公布的初期失业人数意外从40万人下降到39万人，带动了美股的上涨。整体来看美国经济仍在缓慢复苏，但复苏进程脆弱且随时受到欧债问题的冲击。欧盟执行委员会周四下调欧元区经济成长预估至0.6%，且不排除欧盟27国经济深度衰退的可能。

　　品种基本面：

　　铜：基本面上，铜供应偏弱的局面仍然存在，尤其是在印尼铜矿几乎全部停产的情况下，铜矿加工费已经跌至30美元/吨和3美分/磅，但从消费上看，欧美贸易升水全部下调，中国贸易升水虽维持在高位，但空调、五金、交通行业疲软之势已经显现；上海电解铜现货报价平水至升水150元/吨，平水铜成交价格56300-56500元/吨，升水铜成交价格56400-56600元/吨。

　　铝：基本面上，国内10月份电解铝产量较上月下滑10万吨至141万吨，电力供应紧张格局未变，国内电解铝产量的增长仍受到一定的限制。从现货市场表现来看，虽然铝价区间继续下移，但下游入市采购的积极性依然不足，主要受到资金紧张及订单减少的影响。综合来看，当前市场氛围整体偏空，但对后期铝厂减产的预期，对价格形成了一定的支持；上海铝现货成交价格为16070-16100元/吨，贴水40-20元/吨，低铁铝16160-16200元/吨，无锡现货成交价格16050-16080元/吨。

　　锌：国内现货市场上对主力合约升水拉升至70-100元/吨，由于市场普遍持谨慎观望态度，整体成交较为清淡。基本面方面，10月份国内精锌产量一改三季度减产局势，出现了环比4.6%的小幅增产；

　　铅：国内现货市场较期货市场相对抗跌，现货近两日均再次出现升水，昨天现货升水200元/吨以上，今日现货较期货升水100元/吨以上。铅价暴跌再次引发现货惜售。LME铅库存近期持续下降，上海铅库存近期也持续下降，这些对铅市来说属利多，但无奈当前主导市场风险偏好主要是在宏观面。