Cnsilver：白银市场早间评论

　　早盘回顾：

　　11月14日，现货白银开盘在34.66美元/盎司，最新价33.72美元/盎司，上涨0.07美元/盎司，涨幅0.20%。国内方面白银TD开在7299元/kg，最新价7283元/kg，上涨161元/kg，涨幅2.26%，天通银开盘67089元/kg，最新价位7072元/kg，上涨68元/kg，涨幅0.97%。

　　题材方面：意大利民众喜迎贝卢斯科尼下台；面对欧元区解体尾部风险债市较其他市场反应激烈；美国国势衰微论调响起；

　　贝卢斯科尼周六辞去了意大利总理的职务，为成立紧急政府铺路，而意大利民众期望新政府可以使该国免于在财政上一败涂地。同时，有数以千计的抗议民众高喊"小丑、小丑",庆祝丑闻不断的时代终于结束。

　　意大利国会稍早通过了欧洲夥伴所要求的一套措施，以恢复市场对于意大利公共财政的信心，贝卢斯科尼随后宣布辞职。

　　当载有贝卢斯科尼的车队进入奎里纳勒宫总统官邸时，上千抗议者挥舞着嘲弄贝卢斯科尼的旗帜纷纷涌来。贝卢斯科尼是意大利史上在任最久的总理。

　　债券市场中对欧元区解体的担忧已经达到白热化的地步，但其他市场对这种"尾部"风险事件可能带来的爆炸性影响却表现得近乎无动于衷. 10年期意大利公债收益率在过去一周升破7%，这对于意大利这个债务负担将近2万亿欧元的国家来说是难以为继的。

　　有关可能缩小欧元区讨论的传言引发避险潮，投资者纷纷抛售法国公债，令10年期法/德公债收益率差扩大至欧元问世以来最阔水准. 许多人承认，欧元区解体将引发市场动荡，程度类似于甚至超过2008年雷曼兄弟垮台以后的混乱局面，银行将出现挤兑，全球经济将陷入萧条. 尽管这些受直接影响的市场出现如此多的混乱，但其他资产类别却并未遭受大举抛售。

　　若美国能够改善其政治运作，则在中国及其它新兴国家的挑战日益增强之际，仍可能维系其全球霸主的地位。但美国必须得加快脚步. 本周在路透华盛顿峰会上发言的政界领袖以及分析师，多对于美国债务与日俱增深感不安，其控制债务的问题已经到了关键的阶段，此刻一国会小组正寻求在11月23日期限之前就全面减赤达成共识. 2012年大选之前党派纷争气氛愈发尖锐，已然导致政策僵局，这可能干扰其控制预算赤字和促进经济成长的努力。目前美国经济疲弱，难以大幅降低失业人口. 但美国仍具备基本优势，包括美元的全球性地位，以及企业的效率和创新能力等等，这意味着关于美国即将衰落的疑惧可能是杞人忧天。

　　股市方面：

　　美国股市周五大幅收涨，道指和标普500指数本周收升，之前意大利参议院通过经济改革方案，令对欧债危机的担忧缓解。受危机消息拖累，股市本周再度呈震荡走势，标普500指数本周勉力收高0.8%。不过，投资者仍然如履薄冰，买入对冲未来跌势的期权。银行股涨幅居前，与成长相关的个股表现最为强劲。意大利公债收益率回落大大提振市场人气。本周稍早，意大利公债收益率升至欧元面市以来最高。

　　汇市方面：

　　欧元兑美元周五录得两周来最大单日升幅，且如果下周意大利公债标售顺利被市场吸纳，这将缓和投资者对该国偿还其债务的能力的担忧，使欧元可能延续升势。意大利计划在周一标售30亿欧元五年期公债。投资者将密切留意其结果，本周意大利标售50亿欧元一年期公债的成绩扶助该国公债收益率(殖利率)持稳在7%关键水平以下。交投可能持续波动，且受欧元区的消息推动。欧元的前景仍然黯淡，因欧元区还未找到防止欧债危机蔓延至诸如意大利和西班牙等较大经济体的解决方案。

　　技术面：

　　现货银上周基本维持震荡走势，周K线收纺锤体小阳，而从周线看现货银本周整体仍将维持震荡走势，震荡的区间依旧在33-37之间，4小时图看现货银依然运行在33.5-35小区间之内，接下来会有两种可能的走势，其一就是维持震荡走势，尚若如此现货银在35价位遭受阻力之后会掉头下行，其二就是突破35压力位延续上行走势，两种走势都有较大的可能性，而对此起到决定性作用的应该是今日意大利30亿欧元公债抛售情况，如果抛售顺利，则市场风险厌恶会暂时得到缓解，欧元会延续涨势，而美元指数则会进一步承压下行，届时现货银极有可能突破35延续涨势，反之则现货银将再次进入震荡走势，而对于意大利发债情况，我们认为顺利发行的可能性稍大；