仟家信：欧债问题待续 黄金整固待涨

　　由于意大利国债收益率再度上升，且投资者对该国能否实施紧缩措施表示怀疑，美元走强令黄金重新陷入1770- -1790美元区间内震荡之中。在意大利组建新政府之际，周一意大利五年期公债标售得标利率创欧元面世以来最高。这表明在该国新政府实施深远的经济改革之前，市场对买入其债券仍持谨慎态度。同时，有关意大利财政经济部国库署署长格雷利正考虑最早在周二辞职，并在摩根大通私人银行部门任职的消息，也令得欧元区形势再添疑云。预计日内金价或先行以整理为主，等待晚间更多美国方面经济数据的指引。

　　目前来看，欧元区国债市场面临全线瘫痪的境地。法国与德国的国债息差已逼近6个月前意大利的息差水平，这表明欧元区主权债务危机已经蔓延到该国。标普误发法国信用评级遭下调消息的事件表明，其显然已有此打算，只是过早按下了发送键。因此，欧洲金融稳定安排(EFSF)有可能也保不住它的3A信用评级。而眼下，欧洲整个纾困战略都仰仗着这个脆弱而资金不足的组织。上周末，意大利政界表现出有望暂时恢复理智，这多少缓解了市场的压力，但并未改变一个令人沮丧的现实：欧元区的金融体系几周后可能就会崩溃。德国政府认为，只要马里奥•蒙蒂上意大利总理，市场就会恢复平静，但这个看法有些过分乐观了。引发本轮恐慌的是欧洲理事会10月26日的一个决定：即重新商议私人部门对希腊国债减记幅度，这个决定终于把已经濒临崩溃的欧元区国债市场压垮了。投资者们随后开始抛售手中的葡萄牙、西班牙、意大利的国债，甚至是法国国债。如今，欧元区只有一只国债是明显无风险的，那就是德国国债。德国国债市场规模很大，且流动性充足，但仍不足以支撑欧盟这个世界第二大经济体。无风险资产对于现代金融体系的重要性不言而喻，每一家保险公司、每一家养老基金都需要将部分收入投资于无风险资产。实际上，欧洲理事会需要一种规模相当大的欧元债券。EFSF负责人称，市场的剧烈波动使得EFSF实现杠杆化目标变为不可能，不过事实正相反，欧元区拒绝为EFSF提供资金才是导致恐慌蔓延的一个重要原因。欧元区需要一种无风险资产，它应该简单明了，毫无花哨可言。当然，欧盟不可能一夜之间就引入欧元债券。欧盟领导人所能做的，至多是发布一份可信的意向声明，并启动相关程序，进行必要的法律修订。一旦发布了这样的声明，为EFSF发放银行许可将不存在障碍。EFSF可以宣布，它将无限制买进国家主权债务，使它们的息差保持在一个协议上限之内——比如为10年期债券设定2%的上限。ECB则为EFSF提供再融资，直到不再需要为止。欧元债券一经推出，就只需要将EFSF债务转换为欧元债券。只要EFSF的退出机制是可信的，这就不会造成不合法的债务货币化。这样一来，欧元区就别无选择了。推出欧元债券，将反过来要求一个远远超过财政联盟意义的、更大广度和深度的经济政府。它将不仅仅是一个金融工具。如果能够成真，它将推动进一步的政治一体化。当然，只要欧债危机没完没了，黄金和2000美元就必定是不见不散。

　　技术面上，日K线显示短期均线逐渐开始拐头向上发展，5天均线上穿10日、20日均线表明之前的空头走势基本结束，后续料以震荡上行格局为主。上方由50天和60天均线构成的重要阻力区域被有效突破，预示着价格正在寻求更大空间的拓展契机。当然，受到消息面影响的回撤也是在情理之中，下方的关键支撑位于60天均线。周K线上周收盘进一步在10周均线上方拓展空间，暗示本周顺势惯性冲高的几率颇大。按照波浪理论，金价或已经进入了上升第五大浪，以1670美元作为起点来测算，中期目标锁定于2350美元。

　　【黄金操作建议】

　　1.建议考虑在1773至1775美元区间做多，有效跌破1770美元止损，1798至1800美元区间止盈。