午评：期市窄幅波动 化工品走势分化

　　新浪财经讯 周二，国内期市呈窄幅震荡格局，有色金属、农产品期货普遍出现小幅调整。近期备受关注的化工品期货早盘走势出现一定的分化，橡胶、塑料、焦炭等品种延续小幅上涨，而PTA期货则掉头下行，半日跌幅近2%。

　　隔夜意大利标售国债之后借贷成本攀升至欧元时代新高，加重了市场对欧洲是否有能力控制债务危机的疑虑情绪。德国执政党投票决定建立一个允许欧元区国家自愿退出的机制。道指下跌0.61%收于12,079.06点，纳指下滑0.8%收于2,657.22点，欧股收低1%，黄金跌0.5%报1778.40美元，原油跌0.9%报98.14美元。

　　有色金属

　　今日早盘国内铜铝锌铅期价小幅低开，随后区间震荡。欧债危机依然拖累市场，但中国货币政策放缓的迹象又限制其跌幅。交投清淡。现货市场跟随期价出现不同程度下跌。

　　截止午市收盘，沪铜1201收于57500元/吨，下跌0.81%；沪锌1201收于15320元/吨，下跌0.03%；沪铅1112收于15380元/吨，下跌0.36%；沪铝1201收于16265元/吨，下跌0.21%。

　　经济基本面：德国基民盟投票决定建立一个允许欧元区国家“自愿”退出的机制；今日央行将发行2011年第八十八期中央银行票据，本期央票期限1年，发行量520亿元，发行数量较上周的100亿元猛增420亿元，本周公开市场有望迎来资金净回笼；欧洲债务危机使得美国经济重陷衰退的可能性增大，旧金山联储14日发布报告称，美国经济在2012年再次陷入衰退的可能性超过50%。这份报告指出，欧债危机和日本地震显示，美国经济依然容易受到国际动荡的影响，在24个月周期内美国经济出现衰退的可能性很大；国家能源局今日发布10月份全社会用电量，10月全社会用电量同比增长11.35%；日本第三季度实质国内生产总值季率增长1.5%；澳大利亚9月个人融资月率下降2.5%；日本9月工业产出修正值月率下降3.3%；法国9月经常帐赤字扩大至40亿欧元；瑞士10月综合生产者物价指数(PPI)较前月下降0.2%；欧元区9月工业生产较前月下降2.0%；9月OECD国家领先指标跌至100.4；中国指数研究院(微博(http://weibo.com))14日公布的数据显示，上周(11月7日至13日)全国楼市成交延续低迷走势，在监测的35个城市中，29个城市楼市成交量同比下降，9城市成交量降幅在50%以上。

　　库存方面，LME铜库存减少2300吨，至405400吨；锌库存增加1175吨，至753900吨；铅库存减少1950吨，至374900吨；铝库存减少3125吨，至4530550吨。

　　操作上，沪铜多单持有，止赢57000；沪锌多单持有，止赢15200；沪铅短线交易为主；沪铝区间操作为主。

　　焦炭

　　早盘，主力合约早盘低开后强势拉升，开盘不久便突破2050压力位，且盘中一度突破2080强压力。截至午间收盘，主力合约收于2067点，上涨33点，涨幅1.62%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1994元/吨，每吨价格与上一交易日持平，其中，太原一级冶金焦车板价为1950元/吨，唐山准一级冶金焦到厂含税价2050元/吨，每吨报价保持不变。此外，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2130元/吨，每吨价格较上一交易日上涨50元。

　　今日期焦主力开盘便强势拉升，主力多头发力上攻，期价开盘不久便收复2040-2050压力区间，且一度攻破2080点，同时，主力成交大幅增加，持仓更是直线上涨，多头优势十分明显。从今日走势看，在经历昨日调整后，主力继续上涨，多头力量不减，在现货市场价格回升的支持下，后市期价有继续走高的可能，但随着期价连续上涨，目前期价已接近无套利区间下边界，市场压力或将增大，早盘2070-2080区间存在一定压力，后市需关注主力能否突破该压力区间。操作上，可依托2040-2050区间逢低买入。作者：一德研究院  寇宁

　　塑料

　　今日早盘塑料主力合约L1205高开在多条短期均线的聚合处，半日来在万点之下宽幅震荡，方向不明的震荡式令市场成交活跃度有所下降。截至午间收盘，L1201报收于9920(+0.56%)，持仓量251140手(+36450手)。

　　塑料国内现货方面，市场报价平稳。原油涨后复跌带动期货开盘盘整，市场延续疲软氛围。目前各地低压供应逐步充裕，市场报价维稳。中石化华南高压调涨，市场拉涨压力增加，高价货成交阻力大。多数商家稳价出货，对后市预期仍显谨慎，按询盘量实际商谈。目前市场LLDPE主流报价徘徊在9500-9750元/吨。

　　技术方面分析，虽然近期原油反弹趋势较好，但是塑料近期表现疲弱，跟跌不跟涨难有上佳表现，目前多条短期均线聚合，市场面临方向性选择，下午或将延续震荡，短线参与机会不多，谨慎观望为宜，运行区间9750-10000元/吨。作者：一德研究院  贾秋翌

　　油脂豆类

　　今日豆类油脂早盘小幅低开后快速走低，在触及昨日的低点后震荡走高。截止到中午收盘，豆一1209收于4374元/吨，上涨28元/吨，成交量66536手，持仓量增加5376手，至306678手；豆粕1205收2920元/吨，上涨9元/吨，成交量203430手，持仓量增加7586手，至905088手；豆油1205收于9288元/吨，上涨26元/吨，成交量166312手，持仓量增加5802手，至439148手。

　　据华盛顿11月14日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至11月10日当周，美国大豆出口检验量为5352.4万蒲式耳，前一周修正后为5173.0万蒲式耳，初值为4918.1万蒲式耳。2010年11月11日当周大豆出口检验量为7617.0万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3.13299亿蒲式耳，上一年度同期为4.69184亿蒲式耳。大豆作物年度自9月1日开始。

　　据芝加哥11月14日消息，CFTC周一公布的数据显示，截至11月8日当周，投机客减持CBOT大豆期货和期权上的净多头部位至16个月低点，因美国大豆出口需求枯竭。数据显示，非商业性交易商连续第四周增持CBOT玉米期货净多头部位，但该类交易商减持CBOT小麦期货和期权净多头部位。截至11月8日当周，非商业性交易商持有CBOT大豆期货净多头部位15,122手，这为2010年7月以来该类交易商持有的大豆净多头部位最低点。

　　据圣保罗11月14日消息，谷物分析机构Celeres周一表示，巴西今年大豆作物的种植远提前于播种计划，且已经完成过半。和去年不同，今年自9月底以来多数种植地区丰沛的雨水有助于种植户提早播种大豆，去年受拉尼娜现象影响，春季降雨推迟了大约一个半月。本年度同样受到拉尼娜现象的影响。迄今为止，其对于播种季节的影响不大。Celeres表示，已经完成7550万公顷预估种植面积中的58%，高于上年同期和五年均值的56%。之前一周大豆种植率为48%。

　　意大利周一早间售出了30亿欧元5年期国债，收益率从上个月的5.32%飙升至6.29%，创1997年6月以来新高。西班牙的10年期国债收益率对德国的相同债券收益率息差创欧元时代新高。从大豆自身情况来看，供需报告利空，需求萎靡，南美天气良好，种植顺利。短期内豆类油脂上涨乏力，建议投资者前期空单继续持有，尚未进场的投资者可持逢高沽空策略。

　　棉花

　　今日郑棉早盘低位盘整，持仓大幅减少，截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20330元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.17%，交易量约3.2万手，减仓11096手。截止到11:30，ICE12月期棉收于1.0100美元，上涨0.32%。

　　现货市场，11月14日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交15260吨，较上一日增加2480吨，订货量减少140吨，累计订货59360吨。近月MA1111合同收于18685元，涨161元，远月MA1204合同收于19800元，涨68元。2011年11月15日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19225元/吨，较昨日下跌7元/吨；CC Index527级为16709元/吨，下跌3元/吨；CC Index229级为20638元/吨，下跌2元/吨。11月14日我国进口棉花(FC Index M)113.49美分/磅，跌0.06美分/磅，1%关税下折算价格18394元/吨，滑准税下折算价格18858元/吨。

　　据纽约11月14日消息，期棉周一收高，受投资者期权相关买盘带动，分析师表示市场传言称，在12月合约下周进入第一通知日时，一位大型客户料将对近月合约进行交割。分析师表示，但尾盘空仓回补扳回跌幅。ICE指标12月棉花期约涨1.55美分，或1.5%，报每磅1.0079美元。

　　国内市场，籽棉价格持续低迷，交储空间利润较大，大部分400型加工厂加紧加工交储，其他小厂开工率低，观望。大部分棉农不愿接受4元/斤的籽棉收购价格，惜售心态浓厚。

　　今日早盘，郑棉围绕开盘价弱势震荡，缩量减仓，昨日下午增仓大部分减持，市场还是较不稳定。隔夜美棉虽有反弹但对国内影响不大，目前没有太多消息指引，今日操作，投资者观望， CF1205参考价格区间20200-20500。作者：一德研究院  易乐

　　白糖

　　行情回顾

　　受外盘低迷影响，郑糖早盘跳空低开于6638点，随后窄幅震荡。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6643点， 最低6616点，最高6655点，持仓552756手，增仓22320手，跌幅0.67%。

　　外盘快速大幅回落，连续近15个交易日下行，前期的新低正在受到威胁。ICE原糖期货3月合约开于25.23点，最高25.45点，最低24.70点，持仓219018手，收跌0.25美分，报收于24.75点。1203期约下跌0.25美分，收于24.75美分/磅。1205期约下跌0.26美分，收于24.13美分/磅。伦敦LIFFE12月白糖期货收升7.10美元，报收于659.20美元/吨。

　　现货市场

　　周二华东销区糖价基本持稳，部分销地以国储糖为主，不过目前华东糖源比较混杂，商家观望居多，成交一般。早盘云南批发市场行情回落，上午糖价小幅下调，具体如下：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团报价维持7150元/吨，个别商家报价略低。广通：上午广通、甸尾市场中间商报价下调至7020-7030元/吨，二级糖报价下调至7000元/吨。 

　　操作建议

　　外盘投机资金大幅减持ICE原糖期货期权净多头头寸，为四周以来首次减持期糖净多头头寸。国内广西现货报价稳定在7300元左右，期货价格在6600-6800元间震荡。郑糖主力1205合约上方缺口压力较大，日K线、周K线均跌破均线系统支撑，持仓尚无明显变化，全球糖价基差回归障碍较大。操作上，日内操作为主，以震荡区间6700-6600为参考，高抛低吸，日内进出。