沪胶主力成功换月 价差有所收敛

　　沪胶主力今日成功换月，1205成为新主力合约，1205合约早盘高开于25080元/吨，最高攀至25675元/吨，最低探至25050元/吨，最终以25485元/吨收盘，结算价为25340元/吨，较上一交易日上涨400元。成交量为820266手，持仓量为158596手，日增仓37460手。

　　昨晚美原油下跌0.67美元，以98.22美元/桶收盘。伦铜下跌58.3美元，以7720.8美元/吨收盘。道指下跌74.70点，以12078.98点收盘。日本TOCOM4月合约下跌3.6日元，以273.1日元/公斤收盘。美国方面，美银今日表示，将以私人交易的方式出售104亿股建设银行股份，涉资66亿美元。欧洲方面，德国总理默克尔所在党派基督教民主党联盟周一进行了投票，赞成应为欧元区各国提供一种“自愿”退出欧元区的方法。西班牙国债周一下跌，其收益率与可比德国国债收益率之间的差距创下自1999年欧元区成立以来的最高水平。其他地区，日本橡胶贸易协会11月15日公布，日本9月天然橡胶进口量较上年同期下降2.4%，至64,322吨。9月进口量较上月减少6.7%。

　　现货方面，国产云南标一报价维持在27000元/吨附近。CIF中国主港STR20报价下降至3430美元/吨附近。保税区STR20提库价维持在3400美元/吨附近。贸易商出货意愿好转，但成交不多。丁苯胶SBR1500中石化报价维持在19000元/吨附近，市场报价维持在19000元/吨附近。顺丁胶BR-9000中石油报价维持在21600元/吨附近，市场报价维持在21800元/吨附近。亚太经合组织第十九次领导人非正式会议13日在美国夏威夷州首府檀香山举行。国家主席胡锦涛出席会议并发表讲话，共同稳定能源等大宗商品价格。中国指数研究院14日公布的数据显示，上周(11月7日至13日)全国楼市成交延续低迷走势，在监测的35个城市中，29个城市楼市成交量同比下降，9城市成交量降幅在50%以上。

　　沪胶今日成功换月，随着多头积极移仓1205合约，1205合约高开高走，站稳25000点位上方。虽然并没有出现泰国政府具体的保护胶价措施，但是市场已经对与3000美元/吨的保护价产生信赖。同时现货市场船货价格的跳涨，也积极响应了期货市场的声音。原油价格现在成为了市场多头的信心来源之一，虽然市场对于目前时间段其价格的上行表示忧心，但是逼近100美元/桶的显示，却在加重市场对于通胀回调的担忧。目前1205与1201价差较小，之前大跌时近600元的价差已经回归至200点附近。但是20万吨的库存在保税区依然刺眼的显示，去库存化的不利也会压制反弹高度。目前国产胶货源较少，随着停割到来，贸易商不愿再低价出货。但是泰国方面抗洪的不利，使得其消费的启动仍遥遥无期。市场处于欧洲问题的反复期间，市场涨停与跌停的反复说明市场的敏感。

　　操作上，早盘已经建议空头回避，同时午评已经建议改变做空思路，等待信号的明确之后在进行操作。第四季度可能会是底部整理的行情。

　　永安期货研究院 郭诚