固定收益周报:债市继续发威

联讯证券有限责任公司 联讯证券研究所


　　债市动态

　　1、浙江今年发企业债200多亿元居全国第一。

　　2、上海确定自行发债71亿元。

　　3、铁道部再次发债融资300亿元 发行利率继续走低

　　4、首批区域集优票据发行中小企业发债募资5.39亿

　　5、穆迪:中国主权信用评级有望再上调

　　6、奥地利央行进入中国银行间债市可投资人民币资产

　　二、公开市场及资金面概况:

　　上周,央行在公开市场继续净投放资金670亿,连续两周净投放,使得市场资金利率持续在低位徘徊,隔夜拆借利率已下降到3%以下。值得关注的是,一年期央票发行利率下行1BP,引发市场对政策放松的猜测,但我们认为,此举仅意味着政策紧缩的结束,实质性放松还需要更多的时间和空间。

　　三、一周债市:上周债券市场共融资866.2亿元,比前一周大幅下降。上周的利率品种收益率继续全线大幅下行,其中国债和金融债下行幅度普遍比央票大,我们认为央票的发行利率持续高于二级市场利率抑制了央票二级市场利率的下行幅度。上周是经济数据公布的关键时期,经济数据显示CPI后期或加速回落,而经济的减速态势不改,几乎所有数据都有利于债市,另外央票发行利率微幅下行1bp,对市场的做多情绪也有积极影响。

　　四、本周(1115-1118)展望及关注:

　　公开市场或重回净回笼