摩通降东风至减持评级

　　新浪财经讯 11月17日消息，摩根大通表示，东风<00489.HK>与其他汽车合资企业致力生产中上档轿车，估计大部份新增能力2012年中投产，令产能增加32%，加上行预期乘用车销量上升5%，对生产中上档轿车的制造商如东风汽车不利，预计东风2012及2013年综合毛利率分别由20.7%及20%，下跌至20%及19.6%。

　　2003-2010年，中国乘用车销量复合年增长达43%，至今年渗透率相对高。受惠中国乘用车的兴起，东风自2005年上市至2010年期间，股价累计上涨738%，但因近年一、二线城市堵路问题受到限制及内地高度依赖进口石油，中国乘用车销量开始放缓，预期明年开始利润率被侵蚀，令东风以往的高速发展将停滞不前。

　　摩通将东风评级由“中性”降至“减持”，反映股价已升近目标价13.3元、明年毛利被侵蚀及快速增长期可能完结，建议投资者换马华晨中国<01114.HK>，因入门级的豪华汽车愈来愈受欢迎。