供需或将好转 连塑暂难现单边行情

　　连塑近期顺利完成移仓，1205成为主力合约，11月16日期价再次冲击10200元/吨一线遭受下降趋势线的压制，随后由于国内股市的低迷以及市场对于欧债危机的担忧再次打压期价，连塑再次大幅下挫500点，回踩9610元/吨一线得到支撑。17日连塑1205合约收于阴十字星，收盘9685元/吨，仍受制于均线系统。目前，连塑依旧处于多空交织之中，期价难以出现大幅单边行情。

　　欧债危机阴云难散

　　14日意大利5年期国债如期发行，而且市场认购情况比较满意，欧债危机或将出现转机，但是5年期国债收益率大幅上涨已经抵消掉国债顺利发行的利好消息。随后欧洲债务问题再次爆发，意大利10年期国债收益率再次上涨至7%附近，而且西班牙、比利时、法国等国债收益率与德国国债收益率一直处于上涨阶段，国债收益率上升既预示着该国融资成本的增加，也预示着该国违约概率的增加。虽然欧洲央行一直在购买成员国国债，其实都没有从本质上解决债务问题，欧债危机只能在欧洲央行购买之后出现好转，随后问题再次爆发，欧债危机短期内或将处于反复。

　　产业链成本支撑弱化

　　近期欧美市场冬季取暖用油消费旺季来临，原油的季节性需求再次引发市场对于原油的炒作，与此同时，伊朗核问题的担忧再次刺激原油价格走强，并再次站上100美元/桶整数关口。原油价格的上涨没有引起产业链商品走强，亚洲石脑油、印度石脑油依旧源源不断地涌入市场，而在需求方面，台湾、日本、中国以及韩国需求依旧维持低迷，近期韩国LG、三星道达尔、湖南化学购买的石脑油船货均较日本现货出现大幅贴水，预示着市场需求的低迷。而乙烯单体也没有出现走强，中东廉价的乙烯单体依旧充斥着亚洲市场，聚乙烯价格的低迷限制市场对于乙烯的需求，终端用户对以消化库存为主，市场价格受到供大于求的影响继续维持低迷。

　　虽然原油价格大幅上涨并再次站上100美元/桶，但是石脑油和乙烯单体并没有受到成本传递，价格依旧维持低迷，这样使得产业链成本传递出现中断，市场中成本支撑出现弱化。

　　供需或将出现好转

　　近期统计局公布数据显示，10月份国内聚乙烯产量为85.2万吨，较去年同期减少4.2万吨，下降幅度为4.6%。国内由于成品油供应偏紧，石化企业加大成品油的供给，而且聚乙烯价格的低迷造成石化企业利润较低，减少了聚乙烯的生产量。而需求方面却一直较为稳定，第四季度为包装材料的需求旺季，明年一季度又是北方地膜需求的旺季，在连续两个需求旺季的指引下，市场对于聚乙烯的需求量将维持稳步上涨态势。

　　聚乙烯进口利润一直处于倒挂，使得进口量依旧维持稳定，而国内产量的下降以及需求的好转，使得聚乙烯再次进入去库存化的态势，11月初石化企业限量供给市场已经说明了这一点。

　　综上所述，欧债危机短期内难有实质性的改善，意大利、西班牙国债收益率不断上涨再次刺激市场对于欧债的担忧，宏观经济依旧存在众多不确定性。产业链成本支撑在石脑油处中断，价格传递未向下传导，或将继续对期价产生一定的压制作用。而供需方面则较为乐观，石化企业和贸易商再次进入去库存化的进程，或将支撑期价再次走强。所以，无论宏观经济还是商品本身都存在众多的不确定性，期价短期内或将继续维持区间振荡，上方10200元/吨一线压制作用较强，而下方9400元/吨附近即有较强支撑。

　　(作者单位：广州期货)