郑裕彤持股周大福比例现多个版本 保荐人说不清

　　新浪财经讯 11月18日消息，据港媒报道，新世界发展(0017)主席郑裕彤家族旗舰周大福(微博)珠宝上市令全城关注，综合多间保荐人的研究报告，发现彤叔家族公司虽然持有周大福珠宝母公司控制性股权，但实际持股比例却出现多个不同版本。

　　据香港《明报》报道，新世界发展(0017)主席郑裕彤家族旗舰周大福珠宝上市令全城关注，综合多间保荐人的研究报告，发现彤叔家族公司虽然持有周大福珠宝母公司控制性股权，但实际持股比例却出现多个不同版本，令周大福企业王国的真正面貌更加神秘。有熟悉企业重组人士估计，周大福控股各个不同股权架构版本并不一定因为出错，或与彤叔家族企业架构过于庞大及复杂有关。

　　根据资料，彤叔是透过旗下家族公司控制周大福控股，而彤叔的多项私人投资，包括物业及上市公司如佐丹奴(0709)股份等资产，以及即将上市的周大福珠宝股权，均是由周大福控股全资持有，不过，与新世界系不同，周大福控股企业王国并非上市公司，加上长时间以离岸注册的私人公司存在，因此其股权分布并不为外界知晓。

　　离岸注册 股权分布不公开

　　而根据各投行的周大福珠宝研究报告，彤叔家族公司CYT Family Holdings(CYT)虽然拥有周大福控股的控制权，但实际比例却出现分歧，以高盛及花旗报告为例，两者均指CYT持有周大福控股51%股权，但汇丰及德银却指持股比例为74%，但“德银版本”却指CYT是透过一间持有89.2%股权的附属公司持有周大福控股，与汇丰版本略有不同。

　　一般而言，研究报告资料均由公司提供，但由于CYT及周大福控股均属离岸公司，外间无法透过公开途径得知其实际持股比例，因此亦无法得知哪一个版本才是正确。

　　对于彤叔实际持有周大福控股比例出现多个不同版本，有专门从事企业重组及清盘行业人士认为，周大福控股控制巨额资产，其架构或非常巨大及复杂，因此“有可能其实全部(股权架构版本)都没错”。

　　郑家控股地位不会改变

　　该行业人士表示，城中富豪透过多间公司控股实际资产非常普遍，不排除彤叔家族公司是透过大量附属公司持有周大福控股，个别投行在表述持股比例通常省略多个过程，例如A公司持B公司80%股权，B公司持C公司80%股权，理论上A公司持有C公司64%股权，但考虑A公司实际控制B公司，也可表述为A公司持有C公司80%股权。

　　消息人士强调，虽然周大福控股成立历史悠久架构复杂，而上市前又作出多项重组，加上采取不同方法表述，因此投行在作出股权比例表述时可能出现不同版本，但彤叔家族实际持有周大福控股权，即使周大福珠宝上市后也不会轻易改变。