白糖低开高走 空头继续持有

　　因交易商担心欧洲债务危机恶化，可能开始蚕食原材料需求，本周四ICE糖市原糖期货价格跌至五个月低位。当日1203期约下跌48个点，收于24.04美分/磅；1205期约下跌40个点，收于23.58美分/磅。

　　今日郑糖1205合约低开高走。低开于6530，最高6580，最低6526，收于6568，较上个交易日下跌33个点(-0.50%)。指数持仓量日减仓1880手，成交量为35万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价7240元/吨，持稳，销量清淡。周五华北销区糖价基本持稳，天津报价7400元/吨，持稳，成交清淡。华中销区持稳，武汉报价7400元/吨，持稳，库存一般，成交平平。

　　按前期糖会上预计，2011/12榨季，国内食糖可供量达到1372万吨(产量1151万吨+可进口量221万吨)，消费预计1350-1400万吨，因此新榨季产需形势仍是有缺口的，但糖源补充也是有保障的，总体供求形势判断仍是供给略大于需求。因此，在2011/12榨季国内基本面是基本平衡情况下，糖价也将从高位回落。近期随着国内压榨的逐渐开展，国内现货价格已经开始松动，开始出现下调；新榨季糖价也回调至7000元之下。因此期货价格也开始出现回落。未来将主要关注广西开榨后现货价格以及产量的数据。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖跳空低开，盘中走势单边震荡上扬，持仓继续缩减。白糖反弹，仍然是前期获利盘的平仓。但是白糖下跌趋势没有改变，但是由于期货现货价差拉的较大，白糖走势也可能出现反扑。但是随着现货价格的回落，这个隐忧将得到缓解。目前操作上建议前期空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟