美棉出现跌停 国内低开高走

　　期棉周四触及跌停而收低，因受投资者平仓打压，因重创其他金融市场的疲弱需求及对全球经济衰退的担心冲击期棉价格。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1跌4.00美分，报每磅99.50美分，当日高位为1.0396美元。

　　今日郑棉1205合约低开高走。低开于20290，最高20385，最低20280，收于20340，较上个交易日下跌40个点(-0.20%)。棉花指数持仓日减仓11664手，成交量为4万多手。

　　现货市场上，11月18日中国棉花价格指数(328)为19176元/吨，下跌20元/吨。11月17日进口棉花价格指数(FCIndex S)为119.06美分/磅，上涨0.04美分；折1%关税19291元/吨，上涨7元；折滑准税19746元/吨，上涨7元。

　　国内方面，截至11月15日，累计成交506840吨；其中新疆累计成交361400吨，内地累计成交145440吨，国储成交大部分棉花来自于新疆。和国储成交旺盛不同的是，国内棉花价格却继续走低。目前国内撮合市场现货月价格跌至18560元/吨，同时国内某大型纺企也已将3级棉收购价降低至19300元/吨，均低于国储19800元/吨的收储价格。因此，在纺织行业状况不佳情况下，棉花加工企业继续看低未来棉价，更愿意将棉花交至国储。新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。未来消费还可能被进一步调低，整体供需较去年出现较大宽松变化。从供求关系看，由于国内棉花供需矛盾缓解，国际棉花资源量增加，通过有效利用国际市场资源，能够保持国内棉花供求总量基本平衡。从政策层面看，临时收储政策的出台，为国内棉价提供了有力支撑。新年度国内棉花价格将以稳定为主，不会出现大起大落。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205受美棉跌停影响低开，开盘后有所反弹，之后继续窄幅震荡，持仓继续缩减。在国内消费并没有好转情况下，任何反弹都是没有基础的。棉花走势继续三角形调整，目前操作上建议仍旧以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟