西汉志：新年之前金银价格并不看好

　　欧洲主权债务危机不仅仅拖累着欧洲经济的复苏进程，而且正在向全球经济发出频频警告，一旦欧元区再度出现债务违约的话，将引发全球经济深陷“二次衰退”之中，而且其规模很有可能超过2008年的雷曼破产引发的资产价格暴跌。黄金白银虽然一直是危机时刻的财富“避风港”，但当经济持续萎靡并深陷紧缩时，“缺钱”的现实将不得不引发一场大规模的“套现潮”，黄金白银价格也将因为套现操作的短期集中而出现一轮深幅调整，随后才能在避险资金的推动下重回正常的上涨通道之中。

　　正是这种悲观预期的不断漫延，本周四晚，黄金白银价格结束了长达一个半月的震荡反弹，双双拐头向下，继续向下寻找调整支撑。

　　从全球经济大局的发展来看，欧洲主权债务危机存在诸多变数。而美国经济正在逐渐走出危机阴影，但复苏进程还将面临多重阻力。日本经济也在逐渐复苏，但始终缺乏活力。以金砖五国(中国、俄罗斯、印度、巴西、南非)为代表的新兴经济体不再受到通胀压力威胁，正在创建多边贸易结算体系，以摆脱欧美日的霸权束缚。但是，由于欧美日经济的长期低迷，已经开始影响到新兴经济体的经济增速。全球主要消费需求方——发达国家的去杠杆化、紧缩财政和高失业率长期存在，造成这些地区的消费需求长期萎靡不振。这极大的减少了以出口加工制造业和资源出口为主的新兴经济体国家的外部需求，而刺激内需和转变经济增长方式又需要一个较长时间的过度期。

　　因此，当前全球经济面临的是商品短期“供大于求”式的萧条。而从货币层面上来看，发达国家的“入不敷出”与消费低迷，和新兴经济体保持着防范通胀的偏紧财政与货币政策，让当前“缺钱”的现实开始制约着全球经济的稳步复苏。这种“缺钱的窘境”将以商吕供需趋于平衡和资本市场再度恢复活力为转向信号，而在这段调整期内，黄金白银不再吸引大量避险资金的集中追捧，其价格也将因为参与者的逐渐减少而向下进行修正。投机资金的短线炒作，仅仅是干扰金银价格调整的短期因素，很难在再度引发金银价格冲击历史高点，黄金白银价格还将继续保持宽幅整理的震荡趋势运行。

　　美元的持续坚挺也是制约金银价格反弹高度的主要因素之一。由于美国经济的逐渐恢复和欧洲主权债务危机的复杂多变，外汇市场和国际结算都加大了对美元的需求，这成为美元持续走强并将继续保持一段时间强势的主要原因。而黄金白银价格也将因美元走强而不断向下修正，直至受到新的购买热情追捧为止。

　　从黄金白银市场来看，世界黄金协会最新发布的第三季度《黄金趋势需求报告》显示，中国和印度的黄金需求约占到全球总需求的55%——60%，这表明全球贵金属投资热正在逐渐缩小范围，趋向传统用金国家，而发达经济体和其它投资需求正在从中逐渐退出。对全球主要黄金白银的ETF基金持仓量统计也能看出，即使连续的小幅度增仓，也还远低于8月初的历史最高峰值。

　　金银市场投资热情有所减退，是对当前处于调整中的金银价格的最好诠释。即使在技术图表走势中，周K线的技术调整要求还依然存在。预测在新年之前(2012年1月1日)，金银价格还将反复下探，10月初的调整价格低位附近，将成为金银价格向下调整的重要支撑。现货金价预测在1630美元附近，现货白银价格预测在29美元附近。

　　西汉志，修成才