螺纹上下游归于平静 市场震荡中守候变局

　　东吴期货研发部 周波 叶斐

　　上周螺纹主力1205合约震荡整理，成交有所收窄。4200元成螺纹强阻力位，上周两日挑战均告失败，不过震荡重心正逐步上移。

　　终端需求不济，铁矿涨势或将放缓

　　上周铁矿市场继续反弹步伐。MB63.5%铁矿石指数上周上涨13美元，涨幅达9.22%；TSI62%铁矿石指数上周上涨9.7美元，涨幅达7.04%。国产矿唐山地区66%湿基不含税出厂遵化930-950元/吨，迁安970-980元/吨。63.5%印粉期货外盘报价149-151美元。

　　铁矿石市场延续向好氛围，不过上涨并没有得到基本面的支持，港口铁矿库存依然高企，目前矿价看成恢复性反弹更为合适。而且矿商自己也似乎信心不足。近日有消息称，由于全球经济黯淡，必和必拓对商品市场前景持更谨慎态度。笔者认为，由于钢厂需求淡季已经来临，终端需求不济局面将难有起色，快速上涨缺乏钢厂支持，预计后市行情涨势将放缓。

　　需求供应同弱，基本面将维稳

　　继螺纹期货、铁矿石之后，上周螺纹现货市场终于开始有所反弹，幅度在20-50元左右，现货商悲观情绪明显好转，不过成交量也没因为反弹而出现明显上升。二级螺纹钢目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4270-4310元/吨；三级螺纹钢目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4380-4500元/吨。库存方面依然传来利好。据西本统计，全国螺纹钢库存上周为509.13万吨，周环比下降2.98%；全国线材库存上周为93.98万吨，周环比下降0.35%。

　　供应方面，中钢协最新数据预估11月上旬全国粗钢日均产量为166.41万吨，比前一旬减少5.29万吨。可以说，钢厂减产的效用正继续发挥。而且，工信部近日开始牵头多部委启动淘汰落后产能的检查工作。所以无论从经济上还是制度上，至年底钢厂产能或将继续维持低位。在需求和供应同弱的情况下，螺纹钢基本面将维持稳定格局。

　　欧债危机继续发酵，外盘后市难乐观

　　从外盘情况看，上周金属和欧美股市等继续大幅走弱，就连一枝独秀的原油也走下了神坛。虽然美国经济数据在不断好转，但这无助于抵消投资者对欧债危机的忧虑。连日来，欧元区主要国家如法国､德国､意大利等国债收益率接连上扬，西班牙近日发行了35.6亿欧元10年期国债，发行收益率接近7%，创下自加入欧元区以来最高水平｡恐怕在欧债危机得不到有效解决前，欧元区经济陷入衰退将不可避免，投资者脆弱的神经将一次次地接受洗礼。所以，一旦螺纹基本面的推动作用减弱，外界的系统性风险恐将对螺纹造成不小打击。

　　操作上，螺纹4200明显受压，区间震荡仍是未来一段时间的主旋律。