郭家耀：高档汽车前景较明朗 可待调整时吸纳

　　郭家耀

　　根据中国汽车工业协会公布的10 月份汽车产销资料，10 月份汽车产量达126 万辆，按年同比增长5.3%，按月环比下降1.0%。同期汽车销量为122 万辆，按年同比增长1.4%，按月环比下降7.5%。10月份的汽车销量下降的主要原因是政府的节能汽车政策补贴退出。

　　财政部调整了已经执行两年的节能汽车补贴政策，在原政策下享受补贴的427 款车型中，有70% 的车型在新政策下将不再享有补贴，而新的补贴政策已于10 月1 日生效。预计乘用车销量往后几个月可能会持续低迷，估计今年全年中国汽车销量按年增长约3%至4%。

　　相对而言，豪华车车主一般对品牌的忠诚度较高，而价格敏感度低，故此高档汽车未有补贴政策影响，销量前景应较为明朗。华晨宝马合营近年成为华晨(1114)的重要利润来源，由于需求增长过快，目前供应面临短缺。宝马正在采取措施加快本土化进程，计划2012年底将产能提高至20万辆，并推出X1新车型以及新款宝马3系，以丰富产品组合。预期未来数年公司仍处高速增长期，估值可较其他车厂有一定溢价，可待大市调整时分段吸纳。