通汇国际：法国AAA评级如若不保 欧元何去何从

　　消息来临前的影子

　　虽说消息是11月21日就已公布，但依然有分析的价值。评级机构穆迪11月21日警告称，法国政府的借贷成本近期不断攀升，且该国经济增长缓慢，使得其目前AAA的主权信用评级有可能受到影响。

　　此前，更是有一份关于欧元区的检查报告指出，身为区内第二大经济体的法国被明确警告是3A评级国家中表现最差者。该报告主要作者之一的德国贝伦堡银行首席经济学家施米丁认为，法国应该响起警报了。

　　市场已认定，法国等高信用国家的资产已不再安全，历时两年的主权债务危机可能正在进入高危阶段，而法国不可避免将成为欧债危机的下一个主战场。 

　　我们如何看待它的降级！

　　我们在从其评论上来看欧元的情况。如果法国失去了此AAA评级，最终会带来何种影响呢？

　　法国作为欧洲的第二大经济体和欧洲金融稳定基金最重要的参与者，失去最高信用评级，不但会导致EFSF融资成本大幅上升，更重要的是由于法国提供了1580亿欧元担保，按照目前的架构，欧洲金融稳定基金将丧失超过三分之一的信贷能力，甚至可能导致EFSF救助机制流于破产，这对已深陷入债务危机泥潭中的欧元区来说，无异于灭顶之灾。 

　　未来的需求在哪里？

　　另外，据IMF的一项数据来看：日、美、法三国，2011年至2012年政府融资需求与GDP比率的平均值分别为54%、27%和20%。与此同时，欧美银行业有大规模的债务集中到期，均处于融资需求高峰期。 钱从何处而来？在债券融资已饱和的情况下，银行业与主权债务之间将形成极大的融资竞争，一些银行无法支撑。 无法融资，那么另外一个方面，不得不谈论的是，欧洲及全球，不排除会有金融风暴的来袭。更多的银行，机构将纷纷倒闭。

　　谁将会是欧洲乃至全球的救世主？

　　IMF，金砖五国，还是我们看不起来的非洲国家。显然，如果真正的这么回答，想必大家会失望的。

　　知道问题，解决问题，但最终一点是，利息要付，债券要收，经济依然要发展，但是，钱从何来？用于援助欧债危机过度过难关的欧洲金融稳定基金(EFSF)的总资金为4400亿欧元，其中，已经有1190亿欧元被注入希腊、爱尔兰和葡萄牙，这意味着该基金还剩下约3200亿欧元的资金可用。

　　然而，如果意大利和西班牙需要类似爱尔兰和葡萄牙的救助，则约需要另外的1万多亿欧元(其中意大利6500亿欧元，西班牙4500亿欧元)。

　　上面是列举了欧元的一个帐目，这么大的缺口，如何填堵。因此看到此种情况后，我不禁想问的是，钱从那里来。钱够吗？留给我们投资者的将是一个巨大的问号？