油脂破位下行 或继续下探支撑

　　今日，国内油脂期价低开低走，弱势下行，至收盘，豆油主力1205合约跌138点，收于8876元/吨；棕榈油主力1205合约跌120点，收于7938元/吨；菜油主力1205合约跌94点，收于9556元/吨。技术上，油脂期价破位下行，其中豆油、菜油均跌破震荡区间支撑位，短线或将继续下探支撑，空单轻仓可继续持有。

　　国际市场

　　受假日前空头回补头寸支撑，隔夜美豆类期价略有小幅攀高。周边市场原油走强对豆油走势显示一定支撑。不过，因基本面缺乏新利多消息提振，且大豆投机基金转为净空头头寸，期价或延续弱势震荡格局。技术上，关注美豆主力1月下方1050-1100点支撑位。

　　因原油电子盘期价下挫拖累植物油价格，今日BMD毛棕榈油高开低走，基准2月午盘下滑0.2%至每吨3166令吉。近期棕榈油与豆油之间的贴水缩窄，这对棕榈油的出口需求有一定的抑制作用。技术上，关注期价下方支撑位3078点一线。

　　国内市场

　　海关数据，10月中国大豆进口量381万吨，这是自今年7月以来，大豆进口量连续第三个月下降。在下半年大豆进口放缓下，港口大豆库存在9月份以来得到一定程度的消化，给予国内豆类市场潜在支撑。但在国产大豆收储政策迟迟未有出台下，市场观望氛围不减。

　　据海关数据，10月份国内棕榈油进口量为496,229吨，低于上月，比上年同期增长65%。目前，国内棕榈油市场逐步进入消费淡季，港口库存量居高不下。至11月中旬，主要港口地区库存量约在50-55万吨左右，达近年来同期最高水平。在国内食用油监管力度不减下，短期棕榈油现货疲软行情或难有改观。

　　在今年国内菜籽种植面积大幅减少下，菜籽货源供应有限，油厂对新菜油销售价格期望较高，惜售坚挺菜油报价。而菜油期价因易受到豆油、棕榈油等油脂期价波动的影响表现偏弱，这导致菜油期现价格长期维持正向基差格局，坚挺的现货价格对期价支撑有限。

　　今日油脂现货价格稳中有跌。豆油：天津一级9300元/吨、四级9100元/吨，山东一级9100元/吨、四级8900元/吨，江苏一级9200元/吨、四级9000元/吨，广州一级8950元/吨、四级8750元/吨；24度棕榈油：天津7750元/吨，日照7650元/吨，张家港7850元/吨，广东7780元/吨；四级菜油：四川新菜油10600-10700元/吨、陈菜油10300元/吨，江苏新菜油10400-10500元/吨、陈菜油9950元/吨，湖北新菜油10400-10500元/吨、陈菜油10000-10200元/吨，安徽新菜油10200-10300元/吨、陈菜油10000元/吨。

　　综上：美豆出口需求未有明显改善，且南美大豆种植良好、天气因素暂未有新利多提振，整体市场对行情信心不足，油籽期价延续弱势震荡。相对偏强的棕榈油也呈现上行乏力回落震荡走势。国内油脂现货行情维持疲软，期价大幅回落破位下行，或继续下寻支撑位，偏空思路操作。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)