老艾观察：乌龙背后责任缺失 只荐不保股民被坑

　　新浪财经股市观察员 老艾(微博)

　　海通证券刚刚出了个大乌龙，在其保荐的道明光学保荐书上，郑重推荐姚记扑克上市，还搞错了公司上市前后的市盈率。

　　虽然此事无碍道明光学于周二上市，但还是惊出了笔者一身冷汗。作为最了解这家公司的保荐机构，都可以如此粗心大意不负责任，直接将上一家公司的保荐结论直接复制过来。试问，作为二级市场上的投资者，本来了解这家公司渠道就少，保荐机构的意见是重要的参考依据，直接复制过来的保荐书有任何参考价值吗？

　　券商今年的乌龙报告层出不穷，拿招股书来说，安信证券保荐的安杰科技于9月28日首发过会，但其撰写的招股书却被指抄袭一年前由兴业证券保荐的锦富新材。

　　而今年一系列的研报门让市场大跌眼镜的同时，更让不少知名券商颜面尽失。

　　6月24日，中信证券发布涪陵榨菜研报，称其沉香榨菜零售价为2200元，提升了涪陵榨菜形象，给予其“增持”评级。同日，渤海证券发布冠昊生物研报，将标题取为《专业补脑残，国产植入医械并蒂莲》，被人批评“标题炒作成风，实质内容不敢恭维”。

　　6月29日，申银万国发布东阿阿胶研报，称公司计划将说明书的服用量由1次1支改为1次2支，将提升业绩，后被东阿阿胶发布澄清公告称研报内容不属实。

　　7月15日，银河证券发表攀钢钒钛研报，称公司目标价为188元，后道歉称数据计算错误，百分比分子与分母放错了位置。

　　而年初中国宝安有关石墨矿事件中涉嫌虚假报告问题，更是让平安证券、国泰君安、湘财证券、信达证券四家券商卷入舆论漩涡，并引发投资者的起诉。

　　IPO“三高”问题严重，很多公司通过包装上市，此后业绩快速变脸，让投资者叫苦不迭，已成为市场一大公害。

　　而作为保荐机构的券商，本应该成为保护投资者利益的第一道屏障，但长期以来“只荐不保”，归根到底还是利益驱使及监管制度缺失。

　　保荐商为了让公司上市从而获取相关费用收入，不惜与上市公司同流合污，对公司业绩进行包装。为筹集更多资金，保荐机构惯用的伎俩是将上市前一年业绩做高，公司上市后，募投项目尚无法达产，原有业务没有亮点，盈利便难以为继。

　　业内人士透露，如何将上市公司的投资亮点包装得精彩，以求得更高的发行价格和更多的募集资金，已经成为保荐人的主要工作之一。

　　从这方面看，保荐人和投资者的利益绝对不是一致的，甚至是对立的。据统计，投资创业板的投资者绝大部分都是亏损的。按10月28日收盘价格计算，在271只创业板股票中有209只个股复权价格低于其上市首日的收盘价，占比高达77.12%。

　　笔者建议，必须要落实保荐人的保荐责任，如果发现公司在上市时有虚假包装问题，以及上市后业绩出现严重变脸，将从投资者那里募来的钱胡用乱用，保荐人必须承担连带责任。投资者可向其索赔，管理层要对其严厉惩罚，甚至取消其保荐资格。

　　中国股市林林总总的乱象的根源就在于没有将“保护投资者利益是我们工作的重中之重”落到实处，虽然它写在了证监会网站最醒目的位置，但不落实就相当于一名空话，希望新任证监会主席郭树清能切实按这句话去行事，只要在任期能做到这一点，中国数千万股民就会对你给予最高的褒扬！