午评：期市窄幅震荡 油脂类止跌企稳

　　新浪财经讯 周五，国内期市陷入窄幅震荡格局，截至午间收盘无一品种涨跌幅超1%。昨日大跌的豆油、棕榈油早盘均飘红微涨。

　　长江期货认为，油脂油料市场基本面缺乏兴奋点。在美豆价格不占优势、南美大豆库存相对充裕、中国难以大规模采购、天气没有威胁的情况下，中国国储采购可能是最后一根稻草。要想逆转趋势需要在宏观逐渐稳定下，南美市场出现严重的减产预期。否则，颓势难以幸免。

　　隔夜，美国金融市场周四因感恩节休市。大公和惠誉将葡萄牙评级降至垃圾级。欧股六连阴，周四欧股下跌0.2%。法国、德国和意大利宣布，他们尊重欧洲央行的独立性，在其采取措施解决欧元区主权债务危机时不会对该机构提出要求。默克尔周四明确表示：“我强烈反对推出欧元联合债券”。

　　豆类

　　今日连盘豆类油脂早盘低开后期价快速拉高，小节后CBOT电子盘拖累，期价反弹受阻，震荡下行，回吐涨幅。截止到中午收盘，豆一1209收于4229元/吨，较上一日收盘价下跌16元/吨，豆油1205收于8690元/吨，较上一日收盘价上涨14元/吨。

　　据布宜诺斯艾利斯11月24日消息，阿根廷大豆价格本周下跌，因对欧洲及中国经济成长的忧虑燃点市场担忧全球经济成长放缓及商品需求减少。 周四在罗萨里奥谷物交易所，现货大豆价格报跌至每吨1,140比索(265美元)，低于之前一周的每吨1,210比索。2012年5月交割的大豆收于每吨262美元，之前一周为每吨280美元。阿根廷是继美国和巴西之后的全球第三大大豆出口国，并且是最大的豆粕和豆油出口国。

　　德国11月Ifo商业景气指数意外走高，扭转了四个月的跌势。数据显示，德国11月Ifo商业景气指数为106.6，预期为105.1，前值为106.4。企业们表示，他们对于未来的怀疑态度较此前有所缓和，且和其他国家相比，德国经济表现良好。数据同时显示，德国11月Ifo商业现况指数为116.7，预期为115.3；商业预期指数为97.3，预期为96.0。

　　英国第三季度经济表现如预期出现反弹，但该数据可能无力缓解市场对于第四季度经济表现的担忧。数据显示，英国第三季度GDP修正值季率上升0.5%，预期上升0.5%，初值上升0.5%，第二季度为增长0.1%；年率上升0.5%，预期上升0.5%，初值亦为上升0.5%，第二季度增长0.6%。同时，第三季度家庭支出较上一季度持平，为去年第二季度以来首次未出现下滑。然而，家庭支出年率走低1.5%。

　　市场担忧欧债危机会蔓延至德国，德国国债周三标售失败影响仍存，市场避险情绪升温。美元已经进入上升通道，而欧洲债务危机还在蔓延中，整个商品市场依然偏空。豆类油脂基本面缺乏利多因素支撑，震荡偏空的思路不变。建议大豆空单谨慎持有，油脂类可继续追空豆油，止损9100元，由于季节性因素，棕榈油基本面最强，而且内外盘已经倒挂1000元/吨，对价格会形成一定的支撑，日内短线操作为宜。作者：一德研究院  王辉

　　白糖

　　外盘休市，国内现货今日止跌。郑糖早盘开于6312点，随后窄幅震荡。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6332点，最低6305点，最高6363点，成交345214手，持仓569792手，增仓22140手，涨幅0.57%。

　　国际市场

　　欧盟委员会已同意出口配额外食糖70万吨，拟在欧盟市场以优惠关税销售40万吨食糖。配额外食糖出口量在原来的65万吨的基础上增加了70万吨，达到了世贸组织所限定的135万吨的出口量。出口许可将于12月1日开始生效。巴西和澳大利亚食糖生产商指责欧盟违反了WT0协议，因欧盟已于4月批准了70万吨“配额外”的食糖出口，船期为9月1日至2011年底。德国到11月18日已产甜菜糖268.8万吨。俄罗斯11-12制糖年自8月份开榨至11月23日已产甜菜糖351万吨，高于2008年同期2.5万吨，创下俄罗斯糖业史上的新记录。

　　现货市场

　　今日早盘白糖批发市场行情止跌，上午云南现货市场报价如下：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团报价下调至6900元/吨，据悉有商家报价低于6900元/吨。广通：截至发稿，广通、甸尾市场有商家报价低于6800元/吨，个别商家报价接近6700元/吨。

　　操作建议

　　新糖大规模上市还需时间，截至11月25日，广西计划开榨的糖厂仅有15家左右，昨日白糖更是走出期现货同跌的行情。期价严重超卖已经危及本年度的成本线了。内外盘、现货都已处于快速赶底阶段，若不出现新的系统性风险，底部随时可能出现。操作上，如果止跌，关注成交量是否放大，否则维持短空思路，参考价位区间6231--颈线6366。作者：一德研究院  李晓威

　　塑料

　　昨夜美原油小涨但下跌趋势仍然延续，今日早盘塑料主力合约L1205高开，半日来在5日均线附近维持弱势震荡，9500元/吨附近压力较大，即使反弹恐难有大作为，市场人气继续维持较活跃状态。截至午间收盘，L1205报收于9365(+0.32%)，持仓量276070手(+404手)。

　　塑料国内现货方面，市场报价跌势收窄，部分石化下调报价影响，现货市场暂无利好支撑，华北和华南市场试探报低，交投中观望依旧浓厚。市场现货供应一般，多数商家延续低库存，对后市预期持谨慎态度，而终端询盘无好转，寻求低价货源，成交阻力不减。目前华北LLDPE报价在9250-9700元/吨，华东LLDPE报价在9100-9300元/吨，华南LLDPE报价在9200-9400元/吨。

　　技术方面分析，美原油回落至百美元下方，塑料近期表现更为疲弱，跟跌不跟涨的局面也使得塑料来到了近期的低位，多条短期均线压制作用明显，再加上基本面亦无明显的好转，塑料仍将维持偏空格局，下午或将延续弱势震荡，短线参与机会不多，谨慎观望为宜，运行区间9300-9500元/吨。作者：一德研究院  贾秋翌

　　有色金属

　　今日早盘国内基本金属期价小幅高开，但随之放量下行，其后又有大幅拉升，整个早盘波动剧烈。令人担心欧元区债务危机问题正在恶化，虽然经济面下行，但政策面趋于上行。今日成交略显清淡。此外，现货市场价格涨跌不一。

　　截止午市收盘，沪铜1202收于54030元/吨，上涨0.33%；沪锌1202收于14890元/吨，下跌0.07%；沪铅1201收于15180元/吨，上涨0.33%；沪铝1202收于15845元/吨，上涨0.25%。

　　经济基本面：国家有关部门于本周一开始组织地方相关部门及电力企业代表共同商议电价调整方案，作为上游产业，电价提高会增加基本金属成本，或利好与基金属；惠誉将葡萄牙主权信用评级降至垃圾级，更加重了投资者的悲观情绪；因上日德债标售需求疲弱，令投资人担忧欧债危机或最终开始威胁欧元区最大的经济体德国。但德国11月企业景气判断指数近半年来首次上升，说明德国经济对欧元区债务危机和国际市场动荡的抵御能力好于专家的预期，数据显示，德国11月Ifo企业景气判断指数为106.6，分析师此前预估为105.1；其他西方国家数据喜忧参半。意大利11月消费者信心指数意外回升至96.5，分析师此前预估为92.4；；英国第三季度GDP修正值为较前季增长0.5%；英国11月CBI总工业订单预期差值为负19，分析师此前预估为负18；日本10月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期下降0.1%。

　　库存方面，LME铜库存减少1550吨，至395975吨；锌库存减少1800吨，至742900吨；铅库存减少1250吨至369975吨；铝库存减少3075吨，至4565300吨。

　　操作上，沪铜关注55000附近压力，观望或区间操作；沪锌14800~15000区间震荡，关注能否有效突破；沪铅日内波段交易为主；沪铝区间操作为主。