迈科期货：基本面纷乱 股指将继续低位震荡

　　基本面消息纷乱复杂，股指将继续低位震荡整理

　　行情回顾

　　上周五沪深股市再次上演冲高回落行情，上证指数开盘后上冲至2403.94点后逐步回落，虽尾盘小幅回升，但收盘时仍下跌17.33点，跌幅0.72%，报收于2380.22点。沪市全天成交量470亿元，较上一交易日小幅缩减。

　　期货方面，IF1112合约仍处于重心不断下移的过程中，午后的震荡走低使收盘时下跌16.8点，跌幅0.65%，报收于2537点。合约总持仓较少900手，IF1112合约持仓排名前20位的会员，多单减仓479手，空单减仓989手。

　　基本面方面

　　1 。国务院副总理李克强在接受凤凰卫视采访时明确表示，政府的宏观调控，明年还会继续实行目前的抑制房价过快上涨的政策。并且扎扎实实推进保障房建设，不断完善住房政策和供应体系。

　　2. 据经济参考报报道，"人民币只涨不跌"的市场一致预期发生变化。截至11月25日， 11月以来人民币实际贬值0.5%。与此同时，境外人民币无本金交割远期合约NDF也显示，未来1个月到2年的人民币对美元汇率走低，显示远期市场出现人民币贬值预期。

　　3. 一年一度的中央经济工作会议即将召开。分析人士认为，预计会议对2012年政策的定调仍是"稳健的货币政策"和"积极的财政政策"。货币政策总体稳健，适时微调预调并强调前瞻性、灵活性和针对性；而财政政策的"积极"，则主要是集中在"结构性减税"上。

　　4. 国家统计局周日发布的报告显示，今年1至10月份，中国规模以上工业企业实现利润同比增长25.3%。今年以来，我国规模以上工业企业实现利润同比增速持续回落，从前两月的34.3%回落至上半年的28.7%，再回落到前10月的25.3%。

　　5. 工信部近日发布机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业"十二五"发展规划，国家级相关规划密集出台，均以"产业结构调整和经济转型"为主线，与改善民生、拉动内需、节能环保、低碳绿色、战略新兴为主方向。

　　6. 欧元区国家正在酝酿一项旨在加快财政一体化的新计划。根据拟议中的计划，欧元区各国政府之间将签署双边协议，不像修改欧盟条约那样繁琐和花费太长时间。他们说，该计划可能会在12月9日的欧盟峰会之前宣布。

　　操作建议

　　虽然国内政策微调在不断的进行中，但由于欧债危机的持续恶化和对国内经济增速下滑的担忧，国内股市持续回调。近期公布的数据显示国内经济增速将进一步回落，投资者对放松货币政策的预期也越来越大，但是政府方面传递出货币政策全面放松的可能性不大之后，投资者难免情绪有所失望，加剧了回落的过程。随着指数向10月底低点的靠近，上周跌幅明显缩窄，并且周末欧洲方面传递出来的消息，各方对救助事宜显得比之前要积极的多，有助于市场情绪的好转。但是国内不利的经济数据将继续对市场施压，预计股指将会继续在低位震荡整理的一段时间。操作上，暂时观望。