许健：中国当前最重要的问题是物价

　　“2011中国中小企业大巡诊——上海站”于2011年11月18日举行。上图为著名经济学家、清华大学客座教授许健。

　　以下为演讲实录：

　　许健：今天讲一下当前的经济形势。刚才我们很多领导和机构对于当前中小企业现象的评估。中小企业的问题是老生常谈，一年365天都会讲中小企业贷款难，每个国家都在讲这个问题。刚才大家看到了那些东西其实非常简单，任何国家的行政都是这样的，但是我并不是说应该是这样的。中小企业的贷款难是任何国家都面临的一个问题，任何时候都面临的问题。这个问题在哪里？按照银行贷款通则来讲一定要按照通则走，要有抵押和担保，中小企业信用级别到不了，所以没办法取得贷款。没有办法取得贷款，一般情况下是风险投资，然后再通过担保公司支持他。当资金链不紧的时候，这个问题的矛盾不突出，当宏观经济形势发生了变化以后，宏观调控来了，这个问题马上就突出显现出来了。

　　因为我们国家在整个民营经济发展的过程中间，中小企业占有相当大的比重，国家GDP65%是工业经济创造的，65%创造的GDP对于银行的资源有没有65%呢？没有。所以这是一个现状。

　　中小企业解决就业水平和上缴利润的水平和他获得盈支的份额不相配套。我们国家有3000多万家中小企业，并不是都能够得到贷款资源。在整个宏观经济形势变化的情况下，这个问题肯定会出来，但是要具体问题具体问题，不能一概而论。比如说温州出现问题，温州有很多企业在经济形势比较好的情况下，银根比较深的情况下无序的扩大规模，把自有资金投到了不应该投到的地方，当资金收缩，流动性失去了，自然陷入到了债务危机。我今天在台上非常有感叹，因为中小企业的贷款难经常发生这种事情，一年365天都在提，中央首长非常关注，国家非常关注，所有的银行都在关注，为什么难题越来越大呢？就是整个的资金面。我们国家整个宏观经济形势，按照国务院的安排已经出现了微调。什么叫做微调？微调不是一点点数据，银根不像过去那么紧了，所有的利率已经开始下降，下降的过程当中标志着银根松紧的状况。

　　如果说银根放的很松，整个资金链没有那么紧张，现在我们面前另外一个问题并没有彻底解决，就是通货膨胀的问题。今天借这个机会讲几点关于当前经济形势的几个问题谈一下自己的看法。我今天不代表任何政府部门，我是清华大学的教授，作为一个学者谈一下自己个人的观点，媒体要见报，要找我，我要审查。媒体上发表任何一个字一定要找我审查，如果没有经过我审查发表是侵权的。

　　我讲五个方面。第一是大环境。最近出现“TPP”这是美国搞的玩意，是对于中国来的，太平洋、亚洲是谁的家呢？是中国的家，参加那个体系的除了美国之外都是中国周边的国家，经济发达体和发展中国家。像日本、新加坡、菲律宾、越南、印度，所有的国家都有，唯独就没有中国。你们知道这是发生了什么事情吗？是美国想重返亚洲，想当亚洲经济上的领头羊，亚洲经济的领头羊是谁？实际上已经是中国了。美国不甘心中国占据这个位置，所以搞了“TPP”重返亚洲，让中国离开亚洲体系，他来当老大。这就是“TPP”的要害。

　　最近美国和澳大利亚在谈判，美国要驻军澳大利亚，进行了明确的表态，驻军澳大利亚主要是对付中国，一个是澳大利亚驻军，一面是日本驻军，两边形成对于中国的夹击。我为什么讲这个呢？因为整个中国经济崛起处于一个新的历史时期，在新的历史时期过程当中面临着非常大的挑战。中国经济的规模是世界上第二位，已经超越了日本。我们实体经济这块总量水平，如果以购买力评价计算，已经是很多方面走在了你的前面。如果不出意外，再过5-8年时间，中国整个经济按照现在的速度成长，基本上可以和美国并驾齐驱。这是国外都在议论的东西，中国的崛起。

　　中国的崛起以后，外部环境是三大经济体。第一大经济体以美国为核心的世界经济的核心。第二大经济体是欧元区。第三大经济体日本。我们现在看到的就是这些东西，世界上整个经济当中最厉害的部分就是这三个经济体——美国、欧洲、日本，中国算是第四个区。大家看看世界上哪个国家经济增长像样子呢？我现在看不出来，美国的经济不行，有两个方面的障碍。第一、美国的欠债太多，上次差点儿国会都不批准增加债务的上线，如果不批准了，美国就会出现历史上违约行为。欧洲的经济25个国家，有17个国家出现了债务危机，也就是说整个欧洲这些国家出现了怎么把欧盟保留下来，使得欧盟不出现问题，保持欧盟的整体性。欧洲的经济未来前景也不是很乐观。

　　日本的经济。日本的经济发展过程这么多年存在着一定的问题，你看看世界经济的亮点在哪里呢？我们说世界经济的亮点在中国。所以中国面临着前所未有的机遇和挑战。在这个过程中间，大家要看到我们国家走到现在要总结一下经验，中国怎么走过来的进行整理一下，有7个方面的经验。

　　第一、中国国内政治基础稳定；第二、制度性的改革取得了很大成绩，制度性改革的标志是非公有制经济的崛起，使得整个国家经济增长的动力非常好；第三、人口红利提高竞争力，使得世界上的投资非常想进入中国；第四、出口需求增长，我们经济发展过程当中，从1977年到现在改革开放32年，我们就分了两个阶段。首先是70-90年代，我们是一个内部的需求增加。90年代开始开发了对外需求，形成了进口和出口带动GDP增长，形成出口和投资为主导的经济增长模式，使得中国经济增长规模跨越式发展；第五、我们在30多年的经济增长过程中间有效利用了西方技术和设备，我们用了30多年的时间缩短了和西方国家近两百多年的差距。中国世界500强，研发的重点都在中国，技术水平大幅度的缩小。第六、国家改革开放环境维持的很好，改革开放的环境带动经济，引起经济增长。第七、我们国家潜在的巨大市场，使得世界上所有资本涌入。我们还有其他的一些条件，但是主要是这7个方面。2008年下半年，国家经济受到了很大的影响。当时说美国出现危机和我们没有关系，那是9月份的表态，到了10、11月份发现问题不是这样，那时候我们出口全部跳水，大量的外资外逃，中国一样陷入了危机，这是中小企业森林体系导致的结果。2008年国家开始启动内需，投资了四万亿和基础建设。然后地方政府投资20万亿，形成了2009年投资占GDP的结构超过70%以上，由于投资过多，导致现在的通货膨胀。

　　我们经济发展过程当中面临什么问题呢？有6个方面的短周期的问题。第一、物价上涨。物价上涨是货币信贷过多，它要有一个时间，今年的物价上涨是下不去的，到明年物价上涨还要持续。这个不是一两年可以平衡得了的，可能明年还要平衡一年，重要的原因就是货币信贷方面投放的资金太多了。我前一段时间听说中央银行把银根放松了，我的心又顿了一下，觉得完了，明年物价还要涨。因为紧缩银根就是为了不使物价上涨，现在放松银根，结果导致对于物价产生影响。现在为了救企业放松银根，放松银根以后股票涨的几天，现在又下来了，整个货币存量过多，明年的物价还要涨。中国当前最重要的问题还是在物价，货币政策还是不能掉以轻心。物价怎么涨上来的？放多少货币就要多么高的价格。在经济发展过程当中维持总量的平衡是最重要的。其次，外部环境对于国家经济有影响。因为我们国家把很大部分的产能是对外的，包括中小企业，我跑到深圳广州讲学，你们在座这些人都是生产东西出口，如果出口没有出去怎么办，你要想办法，现在不是你想出口就可以出口的。

　　另外一个严峻的问题，我升值一个点相当于美元升值1个点，拿人民币买美元的资产就贬值1个点。中国有那么庞大的外汇储备，70-80%买的都是美国的国债。这是一个国际经济学当中非常敏感的东西，每个国家都要维护自己本国的利益。当外部环境发生变化，对于中国的经济有很大的影响，最大的影响就是中国的出口市场。

　　第二个方面要关注外部的环境，美国的环境，美国的市场，欧洲的市场，欧元区的危机、欧债危机和日本经济体，三大经济体走势对于国内经济的影响。

　　第三，从今天开始我们的经济速度下降，9.71%降到了9.1%。大家要有一个基本概念，前一段时间我看了一个非常著名的人物，他提到中国经济增长9.7%，CPI是6%左右，相减只有2%左右。所有国家统计局公布的GDP增长是经过调整后的GDP，什么叫做调整后的？就是剔除物价上涨指数，调整的系数叫做CPI的评级指数。大家知道中国所有统计学的东西要把评级指数减掉，你们要看评级指数，那个东西才是真正的物价上涨。评级指数是10.9%，评级指数和CPI有一个差距，这个差距实际上说明了我们统计的样本不一样。我们现在经济速度到了9.1%，这是不变价格，把评级指数减掉的价格。有些时候要有一点学养，学养不深跑到台上讲就闹笑话。我们国家的经济增长速度开始下降，但是下降是政策调整的，我们可以认的下降程度到7%。有一个指标是PMI，这个指标前一段下降以后，现在又起来了，整个经济增长的速度并不是非常大，大家要关注下一步的经济增长，我们整个的经济增长是哪个方向。

　　第四、房地产的拐点到了。大家可能没有感觉，我到上海来的几天，参加了一个学术活动，有一个朋友来看我，说许老师，我在上海买了一套房子。这个时候买房子？他说我和老爸买了一套房子，我说不是时候吧，房价要掉了，两年之内房价肯定会掉。为什么？房价太高了，有泡沫。所以现在的房地产是拐点，房地产为什么是拐点？因为房地产开发了出来，他的资金不可循环，必须把价格降下去，但是越降价越没人买，人家买涨不买跌。我和他讲你买早了，花几百万买一套房子，干嘛不等一到两年。他说我看到那套房子太喜欢了，一掏钱就买回来了。房地产进入了历史性的拐点。温家宝总理讲，我们要继续维持对于房地产的调控政策，房地产是整个宏观经济的一盘棋，房地产出现泡沫以后，大量的资源进入房地产领域，就把其他产业的资金抽空了，房地产业越火，其他行业越倒霉，所以房地产是一个结构性的矛盾。所以国家对于房地产的宏观调控坚决不能放松，不放松的结果就是房地产的价格要下调。

　　第五、地方的经营赤字。大家知道中央允许四个省市发地方债。因为地方政府通过地方融资平台拉了一批钱，钱拉了以后效果怎么样不知道。现在要发债，据说上海发的不错。我网上得到的消息，上海发的债利息不高，而且大家都是在抢着买。

　　第六、高利举债。这是我们要面临的问题。在座有很多银行家，你们想想为什么这么多资金体外循环，而且形成了局部的高利贷。整个经济发展的过程当中，我们面临着当前这6个方面的挑战，这6个方面的挑战都对于我们的中小企业发展有非常大的影响。我们中小企业的发展资金链瓶颈。在整个发展过程当中一定要关注中小企业在发展过程当中出现的融资难，增长过程当中经营方面碰到的困境。在整个经济发展的过程中间，我们说要做好整个经济的大局平衡，总量平衡的基础上面，进一步加大对于中小企业的支持。我相信随着中央政策的支持和各方面的努力，把中小企业这些问题能够通过政策、银行、金融体系的努力解决。

　　谢谢大家！