收储政策明确 油脂油料或阶段性触底反弹

　　早盘受国产大豆收储政策明确消息引领，油脂市场总体呈现小幅高开后的探底反抽走势。截止午盘，豆油1205报收8654，较上日收盘下跌18点，增仓2116手；棕榈油1205报收7796，较上日收盘下跌18点，增仓4316手。

　　政策方面：国产大豆收储政策明确。国家临时存储大豆挂牌收购价格(国标三等质量标准)为2元/斤，相邻等级之间差价按每市斤0.02元掌握；收购期限为2011年11月23日至2012年4月30日；收购入库的大豆为2011年国产新大豆，符合国标等内品质量标准。大豆收储政策为东北地区的大豆贸易商和油厂提供了一个心理支撑，有助于他们放开大量收购。同时随着大豆政策底价的逐渐市场认可增加，也将引领相对偏低的油、粕价格进行回归。

　　技术角度来看，美豆自1283反弹终结后的持续阴跌是国内期价近期走弱的主要动力。国内油脂市场阶段性呈现棕油强于豆油的市场特征，且从区间定位角度来看，棕油仍保持低位区间振荡的总体格局，而豆油却创下本轮下跌的新低。从两大油脂走势的总体协调性而言，结构性走势长期背离的可能性不大，市场走势必然会被一方所主导。就目前时间段来说，基本面对于油脂市场来说已无明确的方向指引，随着欧债恐慌情绪的释放，市场需要新的一轮反弹来对前期的过度走势进行修正并等待新的消息指引。加之考虑到国储大豆收购政策的落实，可以更加有助市场的阶段性低点构筑行为。

　　操作建议

　　短期加速赶底后市场运行节奏趋缓，考虑到国储大豆收购政策之于市场的心理支撑，未来市场单边波动趋势有望继续收窄并构筑阶段性反弹行情。操作上建议空头头寸逢低获利了结处理，盘中或可短线试多操作。

　　作者：一德研究院  邵远慧