威尔鑫：一针鸡血点燃金价反弹激情

　　威尔鑫首席分析师   杨易君(微博)

　　周一国际现货金价以1683.8美元开盘，最高上试1720.9美元，最低下探1681.7美元，报收1711.9美元，相较于前日上涨31.65美元，涨幅1.88%，日K线呈现一根强劲反弹的长阳线。

　　都灵报纸周日援引国际货币基金组织(微博)简称IMF)消息人士的话报道，IMF可能向意大利提供4,000亿至6,000亿欧元的金融支持；

　　此外，有官方人士称，德国和法国正在探讨深化欧元区国家财政整合的激进措施，因意识到或可能无法获得欧盟国家对修改欧盟条约的全面支持；

　　路透方面也有好消息：其获得的文件显示，欧洲金融稳定基金(EFSF)的详细运作规定正等待批准。这些规定获批之后，将为4,400亿欧元的EFSF清除障碍，在未来数周吸引来自民间及公共投资者的资金至其联合投资基金，将可扩大EFSF的资源；

　　周一美国总统奥巴马也表示，美国愿意帮助欧洲解决债务危机。

　　上述四条消息皆有利于缓解当前紧张的欧债危机情绪，特别是关于IMF可能向意大利提供金融支持的雪中送炭报告。危机情绪的缓解在周一亚洲市场即得充分体现，金价、大宗商品、亚洲股市全线上扬，美元动态激挫。欧洲股市开盘后，延续了对消息利好得反应。股市的回升比亚洲市场更有力度。但笔者细细品位上述消息面，认为暂当几滴缓解市场忧虑情绪的鸡血为宜，勿企盼过高。

　　关于IMF“可能”向意大利提供金融支持的报道，确实仅仅为虚无飘渺的“可能”，我们尚未看到更多细节。至少我们应该看到IMF对意大利提出提供金融援助需要满足的条件。

　　关于法国和德国探讨欧元区国家的财政整合措施，与其两国商议修改欧盟条约没有多大新意。前者似乎蕴含更强打算清理欧元区不良资产，断臂维护欧元区经济与金融稳定的意蕴。后者似乎致力于全面挽救欧元区债务危机。从目前情况看来，长痛不如短痛的断臂可能更具可操作性，力图全面挽救只会进一步拖延债务危机的病情。希腊已经不可能通过简单的财政改革与整合来度过难关。

　　如果说欧洲金融稳定基金(EFSF)对投资者还有什么吸引力，那只能停留在欧洲自己讲故事的层面。连德国都坚决反对欧洲央行染指EFSF，它还能对投资者有多大吸引力。要想获得EFSF来自公共投资者支持的扩容，欧洲必须要把投资EFSF的饼画得非常有诱惑力。德国财长朔伊布勒周一建议，欧洲稳定基金可成为货币基金。欧洲一直以来有成立自己货币基金组织的打算，以期不要过于依赖受美国制约的国际货币基金组织。但目前提出将EFSF转为货币基金显得有些不合时宜。将EFSF扣上欧洲货币基金组织的帽子，这难道不是引诱公共投资的故事情节吗。故笔者对通过公共投资来扩大EFSF规模的前景不看好。实际上，EFSF首席执行官雷格林早在两周前就对将EFSF规模扩容至1万亿欧元看法已悲观。

　　对于奥巴马的社交词令，更不应放在心上。打击欧元是美国的战略意义。相信美国对欧债施以援手只会让欧洲进一步浪费救助债务危机的时间。

　　故对于周一风险市场与金价的全面反弹应理性看待，切忌抱过高期望，尤其是风险市场。但对金价而言，周一来自基本面的刺激对金价的反弹有抛砖引玉的含义，金市本身存在技术性反弹或回升要求，只是消息面的刺激使这个过程表现得更加亢奋。我们近期一直强调，半年均线在1680美元附近得支撑不会轻易告破，均线下方都应构成至少的短期买进机会。参考黄金ETF的交易也同样得出这样的判断。但是，我们依然强调，这只能是短期过渡性参与，暂不具备战略参与价值。如下图所示，自09年1月以来，半年线对金价的调整都形成了绝对有效支撑，累积超过10次：

　　故面对半年线在1680美元附近的支撑，进一步看空存在技术性风险。此外，我们上周五还从中短期技术面对金价在1680美元附近与略上的支撑进行了解读，投资者可自行回顾周五分析。

　　资金流向上，从外汇市场来看，上周美元市场呈现空头止损为主的交易，对冲基金的买兴依然主要体现在场外。欧元市场仍是主要的外汇运作市场，上周对冲基金在欧元场内外皆进一步做空，空头与净空持仓都创了至5月15日以来新高，即资金流向符合我们关于中期美元看涨与欧元看跌的判断。白银市场，上周对冲基金在银市场外体现出一定卖压，但并不非常明显，场内则体现出多头止损的迹象。总体而言，对冲基金在银市的活动不是很明显。上周对冲基金在黄金市场中的活动非常清晰，如果处于非金融危机的常态年份，我们可能给出战略看多的判断，而目前则需更多谨慎。