众禄基金：基金很纠结 五成看空七成做多

　　众禄基金研究中心分析师  徐丽平/文

　　10月外汇占款出现自2007年12月以来的首次负增长，一年期央票利率接连回落，导致市场对降准降息的预期逐渐升温。但基金很纠结，看空却做多。众禄基金研究中心最新数据显示(11月29日)，56%的基金公司看空，75%却加仓做多。11月股市未现“蜜月”行情，但纳入统计的64家基金公司整体收益跑赢市场。

　　观点：多方降一半 空方增一半

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示(本次观点采样日期截至11月29日)，基金公司看空比例大幅上升为56%，看多大降至为28%，看平略降为16%，多空比为1：2。

　　从考察的基金公司来看，看多方以嘉实基金为代表，认为现在不能太悲观，A股估值处于历史底部，“胆小投资者”的春天来了(本期加仓3.23%)；看空方以华商基金为代表，认为趋势性机会难寻，关注防御性行业(本期减仓6.71%)；看平方以鹏华基金为代表，认为明年A股市场或将略好于过去两年的表现，但也跳不出区间震荡的范畴，离真正的牛市还很远(本期加仓8.35%)。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，11月没有延续10月反弹行情，对于2012年股指走势，基金公司既期许又担忧，纠结心态尽显。之前力挺股市的博时、华商、易方达等基金公司转向看空。从多空比例来看，多方大降一半均转向看空。在市场震荡下，坚定信念似乎对基金公司来说是件难事。

　　行动：七成逆市加仓 大基金公司齐降

　　众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期(2011-11-19～2011-11-27)纳入统计的61家基金公司逆市加仓2.25%(整体幅度为61家的算术平均数)，75%的基金公司(46家)选择加仓，而25%的基金公司选择减仓。基金公司加减仓比为3:1。

　　从基金加减仓比例排名来看，46家基金公司整体加仓幅度为4.26%；15家基金公司整体减仓幅度为3.92%。其中，摩根士丹利华鑫加仓11.17%抄底，本期业绩0.31%，排名第14位；新华基金减仓10.03%， 本期业绩收益-0.12%，排名第37位落后。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，基金公司对后市态度明显分化，一边是中小型基金公司拼命加仓，一边是大基金公司大力减仓。摩根士丹利华鑫、农银汇理、纽银梅隆西部、东吴基金加仓10%以上，而华夏、金鹰、华商、广发减仓4%以上。

　　表1 基金公司仓位变动前十后十

基金公司名称	加仓比例	基金公司名称	减仓比例
摩根士丹利华鑫	11.17%	新华基金	-10.03%
农银汇理	11.04%	华商基金	-6.71%
纽银梅隆西部	10.51%	金元比联基金	-6.04%
东吴基金	10.37%	华富基金	-5.97%
华宝兴业	9.99%	东方基金	-5.86%
天治基金	8.52%	广发基金	-4.93%
鹏华基金	8.35%	华夏基金	-3.99%
国投瑞银	8.33%	金鹰基金	-3.94%
信达澳银	6.00%	长信基金	-2.77%
交银施罗德	5.81%	银华基金	-2.21%

　　注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为(2011.11.19-2011.11.27)；变动情况是与上期(2011.11.14-2011.11.18)相比。

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　结果： 11月九成股基跑赢大盘

　　众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 11月(2011-11-1～2011-11-29)纳入统计64家基金公司整体算术平均跌幅1.24%，跑赢同期上证指数跌幅3.52%。从单个基金公司业绩来看，除融通基金外，其他的基金公司均跑赢市场，银河基金收益1.5%多本月桂冠。

　　11月沪指小幅下跌3.52%，偏股型基金业绩跑赢市场。众禄基金研究中心最新数据显示(11月29日)，455只偏股型基金中90%跑赢市场，127只录得正收益。其中，万家和谐增长涨3.98%夺冠，融通内需驱动大跌10.03%垫底。

　　表2 基金公司11月业绩排名

基金公司名称	11月收益	排名情况	基金公司名称	11月收益	排名情况
银河基金	1.50%	1  (↑7)	融通基金	-3.61%	64 (↓59)
万家基金	1.12%	2  (↑43)	浙商基金	-3.18%	63 (↓4)
泰信基金	0.76%	3  (↑41)	交银施罗德	-3.02%	62 (↓16)
国投瑞银	0.39%	4  (↑18)	广发基金	-2.93%	60 (↓30)
金元比联	0.39%	5  (↑16)	金鹰基金	-2.82%	59 (↓35)
长城基金	0.38%	6  (↑3)	光大保德信	-2.72%	58 (↓44)
富安达	0.31%	7  (↑0)	平安大华	-2.69%	57(↓0)
天弘基金	0.26%	8  (↑2)	博时基金	-2.65%	56 (↓32)
农银汇理	0.22%	9  (↑32)	申万菱信	-2.65%	55 (↓13)
泰达宏利	0.19%	10 (↑8)	景顺长城	-2.54%	54(↓34)

　　注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为(2011.11.1-2011.11.29)，变动情况是与上期(2011.10.1-2011.10.31)相比。