流动性托市效果有限 后市需观测量能变化

　　【行情评述】

　　在昨日全球放松流动性预期下，早盘股指高开高走，金融股领涨，此后随着前期套牢盘和止盈盘出场，量能也在逐步衰竭，期指在下午两点后转为贴水，显示投资者对后市态度依旧谨慎，多头上攻依然乏力。截止收盘，主力合约IF1112收于2583点，上涨2.18%；沪深300收于2583.61点，上涨2.46%。

　　【消息面】

　　1. 中国证监会主席郭树清对中国资本市场表达三点主要意见。他谈及资本市场时提到要从6大方面深化资本市场创新，支持文化企业上市，推动文化企业并购重组，拓展储蓄转化为投资渠道，并辟谣国际板走流程传言。

　　2. 2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数、进口指数上升，分别上升2.8和0.3个百分点；其余各指数均有所回落，其中新订单指数、新出口订单指数回落幅度较大，超过2个百分点，均回落到50%以内。

　　3. 美联储今天发表声明称，该行将把美元互换利率下调至美元隔夜指数掉期利率(OIS)加50个基点，此前为美元隔夜指数掉期利率加100个基点，同时还将把互换协议的到期时间延长到2013年2月1日。

　　4. 美国联邦储备委员会周三公布的最新一期黄皮书报告显示，12个辖区中有11个的经济活动自上一期报告以来实现增长。圣路易斯联邦储备银行辖区经济活动下降。但多数辖区表示，经济仅是缓慢或温和增长。

　　5. 据彭博通讯社报道，德国1年期国债价格上涨，使其收益率首次跌为负值。有消息称欧洲央行将强化经济刺激及危机应对措施，另一方面，欧债危机尤其是欧元区银行系统危机的进一步恶化也促使资金涌入避险品种。

　　【操作建议】

　　近期流动性放松和经济周期下滑的博弈一直困扰市场。昨日全球市场货币政策放松预期带来今日期指的高开高走，开盘前10分钟成交150亿元显示市场交易情绪活跃，然而随着止盈盘和套牢盘的出局，多头上攻动能衰竭。PMI数据公布显示，流动性宽松抵挡不住经济周期下滑的压力，因此尾盘期指转为贴水，收出长上引线，短期市场将以缩量震荡为主。操作上，建议投资者短期观望为主，若量能继续衰竭，可逢高沽空。

　　北方期货分析师 龚晓晗