丁健：中概股将持续“过山车”

　　新浪财经讯 “第十一届中国年度管理大会”于2011年12月2日在北京召开。上图为金沙江创业投资董事总经理丁健。

　　以下为演讲实录：

　　丁健：大家现在比较关心还是中国概念股在未来一年里面会是什么状况，现在发生这种情况到底对我们是什么样影响，和我们能采取什么样的方法。我个人相对来讲，对这个事情看的比较淡，好象很多人觉得华尔街有一批人有计划，有目的的对中国恨不得上升到民族主义高度来攻击我们的股票，这样一种想法，我觉得这是完全一种误解。因为在美国股市上“卖空”永远是一个机制，就像一个啄木鸟一样，。但是啄木鸟初衷不是为了救助，是为了自己吃饱吃虫子。所以，这些做营销公司目的不是为了股市好，是为了自己赚很多钱，他只要是合法的，最终效果就是把坏公司抓出来，当然抓的过程中也会误伤。

　　在这种情况下，而且误伤还不是一个最主要问题，最主要问题打击一大片，把中国概念股给打击下去了。一方面我们处在这样一个环境里面，自身我们邻居，或者在我们这堆苹果里面就有坏苹果，就像你做牛奶的赶上别人都再放三聚氰氨你喊倒霉也没有用，当这个行业受到冲击，坏苹果很有可能把你这一个好的苹果给搅乱了，继续独善其身，我们也在讨论能不能通过行业协会，对最优质，好的上市公司进行保护。

　　我觉得这种概念长期下来是几个因素所造成的，不仅仅是一个问题，我们自身还碰到了VIE的问题，又碰到通货膨胀，软着陆，硬着陆等等问题，我想中国概念在未来12个月里面上上下下，不要指望一下子就会峰回路转，还会在一个过山车的状态下面。但是我觉得好的公司长期来看不会有太大问题，对于投资环境来讲，特别是对于VC这个层面来看，未必是一个坏事情。前段时间泡沫和过高估值也造成很多初创公司不很合理的期望值，这种不很合理，不是因为创业者困惑，而是因为我们中期，后期，甚至早期投资人不合理出价造成大家不合理期望值，使得整体估值上升非常快，超出了可信范围之内，也使得很多投资案例听上去不错，实际上真看风险跟回报相比之下，实际上变成了一个很虚的情况。

　　目前看到情况还没有完全恢复过来，但是已经感受到了创业者已经开始比较理性化一点，开始进入到合理了解，期望值作为一个早期公司都可以看到。我希望这样一种环境能够使得，对于投资人来讲有更好的环境找到比较优秀的公司去做。在领域上来讲，大的经济环境上这里有很多人比我更熟悉，我们比较关注还是在TMT这些领域。我感觉这个领域仍然还是一个最好的投资领域，未来发展最快的领域。

　　从最近这一两年大家都说发生很多很多事情，包括我们在TMT呆了很久的人，在有些领域还都感觉到惊讶，从苹果突然异军突起杀到前面，包括Google等等改变了整个生态环境，我们大家10年以前几乎就开始谈通信，电信，电脑，手机，电视将来都会几网融合，多网融合，三网融合谈了很长时间，没有想到以这样一种方式来融合，没想到iPhone，ipad出来改变我们整个环境，使得现在你的手机越来越像电脑。

　　当然这个过程刚刚开始，我认为就像互联网当年刚开始一样，未来一年里面，在这个领域发生的变化，会是很惊人的，特别是在应用领域和对于人的行为改变，这些应用将来对于大家来说，会是一个，怎么说呢？跟以前这种方式会发生非常大的变化。我随便举个例子，比如说前段时间有一个做电视的公司推出来，在电视的过程里面，他的软件可以通过对电视画面和电视播音语音识别来判断这个电视在讲什么，同时把这个应用推到，把跟这个项目相关背景信息和相关论坛，所有东西推到你跟前，你可以很快知道你在看这个节目，讨论这个话题还有一些其他什么东西，他很多技术作这个过程里面发生一些很奇妙融合，以一种想象不到的方式在发生一些奇妙融合，而这些都是科技向前发展的时候所带来的变化。

　　另外就是人的行为，以前人的行为相对比较封闭，在这个过程网络使得人的行为越来越多的发布在网络上。所以，你在做什么，别人要想知道是都能知道，比如电信也好，很多部门来讲，有非常非常大量数据，数据怎么样去使用，会导致包括苹果，Google都面临到隐私权的这些问题，这说明你在网上消息会被人别人收集到，从而导致全新广告模式，全新内容模式等等。