吴克忠：资金不能帮企业解决所有问题

　　“第十一届中国年度管理大会”于2011年12月2日在北京召开。上图为优势资本有限公司总裁吴克忠。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 “第十一届中国年度管理大会”于2011年12月2日在北京召开。上图为优势资本有限公司总裁吴克忠。

　　以下为演讲实录：

　　吴克忠：在年底的时候一般对一年东西进行总结，我是做私募股权投资，今天主题是价值发现。现在国外金融危机，欧债危机之后，资本市场，甚至二级市场，一级市场倒挂，现在中国私募资金想做，特别有美元背景，前几年都在想办法国外上市，现在想办法在国外退市下市，有一些已经上市公司问我们能不能想办法从国外退回来，国外市盈率非常好公司，4，5倍，都这样想。

　　我们觉得很奇怪在国外市场4，5倍可以买到，中国私募要十几倍去买，所以这就出现倒挂情况。我们现在从公募资产淘金淘到私募，到国内上市。这也是今年出现的一个现象，当然，与金融危机、欧债危机、中国经济发展有关系。中国企业在国内，国内A股上市尽管市盈率掉价一样厉害，国外还有很大的套利空间。我们就讲把犯错的地方，公司，人换地方就能产生利益，就能产生价值，现在很多人的确这么在做。

　　所以，从私募角度我一方面在关注二级市场，一级市场，包括在公司都在讨论到底哪些企业有价值做回来。昨天我在河南，现在我们到二三四线去看企业，挖掘企业很多企业家在私募过程，对什么是有价值的企业这个还不一定非常清楚，我拿到钱，你给我钱就办善事，我经常举这么一个例子。一个企业家现在你开着车，现在加上97号油，加上油上高速公路，资本家投资要求每小时要跑200公里，250公里，有可能跑到100公里就散架了，资金并不能帮企业解决所有问题，也不能解决真正对接问题。但是，包括我们企业家都认为有资金来了之后我就可以上市。

　　所以，私募，3，5年前是甲方，现在私募越来越变成乙方了，甚至我有时候说私募有点像坐台小姐让企业来点了，我觉得在这个过程当中不对。一个企业有了好的油，油并不是最重要，什么地方都可以加到，资本市场最不缺的就是钱，缺一个是好的车。首先好车有好的构架，发动机就是商业模式，好的构架就是你的管理，还有好的驾驶员，老板开车知道驾驶怎么样，对规则了解怎么样，对资本市场了解。很多企业上市了，开上资本高速公路规则还不知道，一个是好油，好的车，还有一个好的驾驶员，最后还需要一个好的路线，不要开错方向，否则越来越远，还有一个上市没上市关连交易，偷税漏税这就是跑错方向了。

　　所以，对我们要投资的企业，一些企业价值并不在于你现在资产多少，技术多少，产品多少，这打乱了，你企业最有价值就是看不见的东西，所有看的见的东西，包含各种各样固定资产，设备厂房，你的技术，所有看的见东西都没有巨大价值，都不具有价值，往往具有价值的东西看不见，就像可口可乐总裁说过一句话，如果可口可乐一夜之间烧掉也只能掉5%，最有价值的东西烧不掉。看看中国企业，如果一夜之间烧掉，可能全都没有了，在中国是中国企业价值发现，很多都不一样。品牌，渠道，技术，管理，配方，专利，这些都是看不见的东西，烧不掉，最有价值。