仟家信：欧洲面临抉择 黄金走势稳健

　　由于美国11月失业率骤降至09年3月以来新低，且前两个月非农数据大幅上扬，这使得QE3的心理预期降温拖累国际金价上周五冲高回撤，盘中一度触及1763美元。考虑到美国就业数据表现强劲，主要央行联手增加流动性及欧元区债务危机解决方案渐趋明朗，黄金短线仍有望进一步走高，本周投资者将聚焦欧盟峰会和欧洲央行货币政策会议。意大利内阁周日晚间通过一项法案，该法案旨在确保意大利在2013年达成预算平衡的目标。欧洲央行本周四将召开货币政策会议，欧洲央行新任行长德拉基暗示，倘若政治领袖在下周同意对欧元区17国采取更严格的预算控制，那么央行就准备采取更激进措施应对欧债危机。另外，12月9日的欧洲峰会目前被视为攸关欧元存亡的关键，决策高层面临压力必须提出更多后续措施。关注焦点在于欧洲领袖是否会扩大欧银的角色，成为最后放款人。

　　这场2007年夏始于发达国家的金融危机，现在已进入了一个全新的、可能更具破坏力的阶段，危机的中心在欧元区。欧元区成员国，尤其是地位最重要的德国，似乎都受到了国内政治的掣肘。这并不奇怪，因为欧元区各国在政治方面仍是各自为政。但这也表明，欧洲一体化计划还不成熟，或者说，它目前根本就不可行。随着恐慌的蔓延，其它主权国家、金融机构和市场将直接感受到其负面冲击。其他国家也可能直接受到影响，因为它们不得不援救本国银行。随着经济不断走弱，各国财政状况都将承受更大的压力。信心和经济活动可能出现恶性的螺旋式下降，其影响范围将远远超出欧元区。主权违约不一定导致有关国家退出欧元区。但也不排除发生这种情况的可能性。首先，欧元区必须做出可信的承诺，阻止危机在主权国家、银行和市场之间蔓延。有一种可能是，在2012年和2013年两年，为意大利、西班牙和比利时的公共债务展期和财政赤字提供融资担保。这将需要花费至多1万亿欧元，即便这样可能也不够阻止危机的蔓延。其次，欧元区必须出台促进经济增长和经济调整的政策。而且，政策不能仅仅局限在供应方面。目前，欧元区无疑正遭受总需求不足之苦。此外，若不能恢复外部竞争力，一些更容易受冲击的国家将无法实现复苏，这些国家注定将陷入一个恶性循环：财政紧缩导致需求不振，然后是失业率升高和财政收入不足，最后被迫进一步紧缩。危机爆发后，企业赤字消失了，支撑需求的担子全部压到了政府肩上。要想消除财政赤字，家庭和企业必须加大支出才行。政府必须出台政策帮助达成这一目标。最后，欧元区还需要通过长期改革，消除自身真正的短板。但如果德国坚持把规范财政纪律放在第一位，那么改革将会失败。因为这场危机的根源并不在于缺乏财政纪律。金融行业乃至整个私人部门——包括欧元区核心国家银行——的不负责任，才是造成危机的罪魁祸首。如果欧元区能够启动改革，让自己未来得以更好地运行，而不再是一台不断在弱小成员国制造金融机构和主权债务违约的机器，信心就会恢复。欧元区总需求不提升，意大利或西班牙等国将在劫难逃。作为一个小型、开放的经济体，爱尔兰可以在必要时通过挤走其它地区的可贸易产出来实现自我调整。但如果意大利和西班牙也这么做，它们会发现这种以邻为壑的做法不但成本高昂，而且很可能行不通：成本高是因为实现目标的主要途径是让更多的人失业，从而压低工资水平；行不通是因为德国的竞争优势实在太强了。故真相就是：欧元区应在糟糕的结局和一场大灾难之间做出抉择。前者是指推出大胆的政策以促进调整，同时避免引发一波主权债务重组、金融危机和真正的萧条；后者是指伴随欧元区解体而来的大萧条。既然欧元区面临着艰难的抉择，那么金市从避险和通胀的两个不同角度均会获得很好地支持。

　　技术面上，按照波浪理论，金价或已经进入了上升第五大浪，以1670美元作为起点来测算，中期目标锁定于2350美元。日K线显示，下方关键支撑区域位于1660--1670美元区间，只要此位置未被有效跌破，自1600美元下方发起的上行趋势就将保持完好，金价在12月走高就仍然值得期待。短期内上方的初步阻力位于1760美元之上，但上周五收出的十字星暗示该位置压力颇大。周K线上，下方的重要支撑位于1715美元，而黄金走势的生命线--30周均线已经上移至1670美元，自1921回落以来已是三度被测试支撑有效了。

　　【黄金操作建议】

　　1.建议考虑在1732至1734美元区间做多，有效跌破1730美元止损，1748至1750美元区间止盈。

　　2. 可也考虑在1761至1763美元区间做空，有效突破1765美元止损，1745至1747美元区间止盈。