午评：期市震荡回落 棉花逆势领涨

　　新浪财经讯 周二，国内期市呈弱势震荡格局，多数品种半日小幅收跌，沪金、塑料跌幅居前，半日均跌逾1%。

　　而近期一直不太被看好的棉花期货早盘逆势上涨0.49%，领涨期市。东吴期货吴文海(微博)认为，昨天PTA扩仓上行，今天棉花领涨，资金比较看好年底纺织原料商品行情，主要和人民币贬值预期增强，利好明年纺织出口有关。

　　外盘方面，隔夜萨科齐在会晤默克尔后表示，德法已对解决欧债危机的改革达成协议，希望制定新的欧盟条约，对违反预算规则的国家实施制裁。标普在美股收盘后将15个欧元区国家列入降级观察名单，并称德国与法国可能失去AAA信用评级。美股小幅上涨，斯托克泛欧600指数上涨0.8%，纽约黄金期货下跌1%，纽约原油期货近乎收平。

　　长江期货分析师沈照明(微博)表示，现在投资者关注的焦点集中在9号欧盟峰会上面，不外乎两种结果，通过或者不通过，而实际影响是，通过：投资者展开良好预期，欧债问题或许会迎来观点，但短期难以有好的进展，欧洲17国主权债务评级很可能被下调；不通过，欧债问题继续恶化。无论这两种结果如何，对缓解商品整体弱势而言几乎没有太大帮助。

　　中粮期货工业品部副总经理杨英辉(微博)认为，本周市场极易出现震荡，周五即将召开的欧盟峰会，应该对欧债问题提出进一步的解决方案，另外中央经济工作会议即将召开，对国内保增长会提出更明确的指示。

　　豆类油脂

　　隔夜美盘豆类油脂小幅走低，今日早盘连盘豆类油脂跟随走势小幅低开，弱势震荡。截止到中午收盘，豆一1209收于4266元/吨，较上一日收盘价下跌19元/吨，豆油1205收于8804元/吨，较上一日收盘价下跌58元/吨。

　　市场消息

　　据华盛顿12月5日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至12月1日当周，美国大豆出口检验量为3164.9万蒲式耳，前一周修正后为4176.2万蒲式耳，初值为4140.6万蒲式耳。2010年12月2日当周大豆出口检验量为4836.2万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为4.28310亿蒲式耳，上一年度同期为6.38993亿蒲式耳。大豆作物年度自9月1日开始。

　　据圣保罗12月5日消息，分析机构Celeres周一称，巴西2011/12年度大豆作物销售量占预估总产量7560万吨的比例增加至39%，高于一周前的38%。中西部及南部大豆种植带新作大豆播种放缓，自10月初以来这些地区的降雨一直稳定。未来10日，中西部及南部产区预期将更为湿润，此前11月天气比正常水准干燥。于5月结束收割的旧作大豆销售完成98%，与去年同期接近持平。巴西是全球第二大大豆生产国，位列美国之后，且预期将在今年超越美国成为全球最大出口国，为自2005/06年度以来首次。

　　投资策略

　　隔夜标普警告称，欧盟核心国德国、法国、荷兰等欧元区国家评级在未来90天内可能会继续下调，大宗商品收低。欧债危机存在较大的不确定性，欧美各国经济短期内难以有明显的起色。从豆类油脂自身的基本面来看，南美大豆产量高于往年，国内港口棕榈油库存居高不下，已经连续两周走高，豆类油脂供需面宽松格局将会持续。综合宏观面和基本面来看，豆类油脂期价持续反弹的基础并不存在，短期内将弱势震荡。操作上，建议投资者逢高沽空。作者：一德研究院  王辉

　　白糖

　　隔夜外糖大涨，受此提振，今日早盘郑糖主力1205合约跳空高开于6431点，但受成交低迷、后续动能不足影响而震荡下行。截止午市收盘，1205合约收于6404点，最低6402点，最高6442点，成交235112手，持仓525328手，增仓27878手。

　　欧元区债务危机得以缓解，投资者信心增加，洲际交易所(ICE)原糖期货5日收升，ICE原糖11号3月合约开于全天最低位23.53点，最高上冲至24.18点，持仓216211手，收升0.63美分，上涨了2.69%，报收于24.08。伦敦LIFFE3月白糖期货收高10.80美元，涨幅1.8%，报收于624.40美元/吨。

　　国际市场

　　印度已发布了出口100万吨OGL糖的正式文件。2011/12榨季，印度预期将生产2500-2600万吨糖，大约有400万吨糖可供出口。在2010/11榨季，印度出口了260万吨糖，其中包括150万吨OGL食糖。乌克兰截至12月5日生产甜菜糖约220万吨，较2010年同期增长44.5%，糖厂已经收到约1740万吨甜菜且加工了1630万吨。乌克兰每年消费190万吨糖，09/10年度生产了155万吨白糖。

　　现货市场

　　2011/12年制糖期甜菜糖厂已全部开机生产，南方甘蔗糖厂也已相继开机。截至11月末，全国已有66家糖厂开榨生产，本制糖期全国已累计产糖61.98万吨，累计销售食糖24.17万吨。

　　今日上午华北销区糖价维持稳定，各地到货陆续增加，有部分新疆新糖，库存充裕，销量平平。华中糖价基本维持稳定，到货陆续增加，库存正常，成交一般。华东销区糖价持稳者居多，少部分商家受新糖的冲击价格仍有变动。总体成交偏淡。西北、东北砂糖、绵糖市场报价基本持稳，市场成交清淡。西南地区糖价略有上调，涨幅在20-40元/吨之间不等，成都报价7020-7050元/吨，重庆报价7150-7180元/吨，西安报价7050-7070元/吨，贵阳报价7040-7070元/吨，到货陆续增加，库存一般，销量清淡。

　　操作建议

　　糖市资金逐步退场交投清淡。11月宏观经济数据即将公布，全球糖市基本面政策或许正在转向。目前多空双方激烈争夺，预计近期有筑底的可能。投资者信心回升，原糖暂时脱离了欧债危机困扰。受此提振，郑糖短期内或将高开低走震荡整理，虽然目前价格略有回升，但是成交低迷，持仓量也无明显回暖，持续上涨的概率不大。操作上，以日内偏多交易为主，前期空单逢低减磅，关注6500关键技术位的表现。今日参考区间6382-6500。作者：一德研究院  李晓威

　　焦炭

　　早盘，期焦开盘大幅走低，最低跌至1955点期价回升。截至午间收盘，主力合约收于1963点，下跌34点，跌幅1.7%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1956元/吨，每吨价格与上一交易日下降9元，港口方面，昨日天津港焦炭现货一级冶金焦报价2130元，每吨价格较上一交易日保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价格略有回落，不同型号螺纹钢平均价格涨幅为0-6元/吨。

　　今天开盘主力空头大幅扩仓，期价开盘一路震荡回落跌破下方均线支撑，主力成交有所增加，次主力J1205合约持仓亦持续出现扩大。随着主力进入临近交割月，市场现货或择机在期货市场沽空出货，后市空方或存在较大压力，操作上，建议离场观望，关注1950点支撑能否有效。至昨日，焦炭仓单注册量为250手。

　　螺纹钢

　　早盘回顾：今日rb1205合约4160开盘后大幅下探，最低至4125，之后小幅反弹，并维持在4140附近窄幅整理，报收于4138。

　　现货市场：进口矿价格基本维稳，天津港澳矿PB粉61.5%报980-990；钢坯及螺纹现货价格在昨日回落后今日维稳，钢坯(150*150)：Q235唐山3900，持平；天津3920，持平。20MnSi方天津4040，持平。螺纹(HRB400 20mm)：天津4230，持平；北京4220，-20；上海4410，持平。

　　策略分析：rb1205合约继昨日在4160-4180区域争夺后，今日再度下行，盘中暂时在缺口处及0.5回撤位附近获得支撑后反弹，但在4140一线卖盘压力依旧较大，午后或将再度考验4120附近的支撑，空单可继续持有，止损/赢下移至4160。